全球宏观摘要解读

美国财政部发布财政部长努钦声明，声明称美国必须简化税制，下调税率

虽然特朗普在国会演讲中没有提供太多关于关键政策举措的额外细节，但在某种程度上他还是非常专注于财政政策。美国总统特朗普在国会致辞中要求国会批准1万亿美元的基建投资，他提到"破碎的基础设施"在美国将被取代。特朗普重点提到了道路、桥梁、隧道、机场和铁路。特朗普还称，建设资金将以公共与民间资本的形式筹措，这笔投资可创建数以百万计的就业岗位；此举将遵循"买美国货、雇美国人"的原则。

总体来说，特朗普的一个经济增长原则还是以基建为主体的。在此大背景下，美国短期的通胀预期会被提升。最近我们也反复的强调，特朗普的计划很可能会很大程度上加重年度联邦预算赤字，这将导致额外的支出将令债权国更加担心美国的债务和赤字加快。美国需要大量借款，需要让中国和其他债权国能够继续放心贷款，因此其财政部需要提供更高的利率，美国的债务包袱会越来越沉重。长期来看，庞大的美元债务对美元有一定向下承压的压力。

结合美元指数来看，特朗普行情交易的机会不是很明朗。下图是美元4小时的蜡烛图，我们可以看到其在过去的几周里一直在一个震荡的交易区间里。因此美元是否在接下来的几周里可以突破现在的高位，我们保持谨慎的观点。

美联储3月加息概率提升

美联储许多官员都发出了3月加息的信号，目前已有半数票委支持加息，引发债市一片抛盘，市场预期3月加息概率升至62%。纽约联储主席杜德利表示，加息的理由显得更为紧迫，预计联储可能在"相对而言不远的将来"加息。

下图可以看到，美国10年收益率（蓝线）和德国10年收益率（黑线）的差价也在扩大。

澳元基本面向好得到了经济数据的支持

中国官方2月份中国制造业PMI为51.6，较上月回升0.3个百分点。从分项指数来看，13个分项指数中，只有3个指数有所回落，其余指数均见回升，新订单、生产、从业人员、企业经营活动预期等主要指数回升明显。从行业来看，21个行业中，14个行业PMI指数上升。综合来看，春节过后，企业开工率提高，经济运行稳中有升。与此同时，财新版PMI2月上升到51.7，显示制造业整体运行，连续六个月扩张。这一趋势与国家统计局制造业PMI一致，表示中国的制造业需求仍在持续的扩大中。

与周一报告里预期一致，本周澳洲和中国强劲的经济数据在短期仍是澳元一个短期的支撑。早些时候，澳大利亚去年第四季度GDP同比增2.4%，预估增2.0%。

重要经济数据

德国CPI

英国PMI

美国核心PCE

美国ISM PMI

图表技术分析

欧元/澳元或受澳中经济数据继续维持下行压力

从一小时图来看，价格在1.3825有一定的阻力。价格若向下突破至1.3770以下，欧元/澳元或持续下滑到1.37的位置。

英国SVSFX

2017-03-01