环球外汇4-10 讯--上周公布的美联储3-会议纪要显示，多数美联储FOMC委员认为只要经济数据保持强劲，就应该在今-晚些时候开始缩减规模达4.5万亿美元的资产负债表。而目前市场显然已对此时间表深信不疑。

　　上周五的路透调查显示，美国华尔街一级市场交易商预计，美联储将在-底前着手缩减公债和抵押支持证券(MBS)再投资的计划，以便开始缩表大计。

　　受访的15家一级市场交易商中有五家预计，美联储将在-底前开始缩减再投资，其余预计在2018-第二季末之前开始。这些交易商直接与美联储进行交易。11家交易商预估中值为，美联储最终会将资产负债表规模缩减至2.75万亿美元。

　　在美联储看来准备缩表之际，一级市场交易商预计联储到今-底前再升息两次，2018-升息三次。

　　上周三公布的3-政策会议记录显示，美联储决策者的重点转向缩减庞大的债券持仓。美联储此前在三轮量化宽松中累积起大规模的公债和MBS，截至上周三，美联储持有2.46万亿美元公债和1.77万亿美元MBS。

　　虽然美联储希望缩表，却有些犹豫，因担心买债减少会导致抵押贷款利率和其他长期借款成本飙升，伤及经济。

　　美联储是在去-11-特朗普意外当选美国总统后，想要着手缩表的。特朗普承诺减税、放松监管和基建支出以鼓励企业投资和促进就业增长。分析师称，联邦财政刺激措施将对美联储和升息和减少买债导致的金融环境收紧提供缓冲。

　　3-非农就业数据表现令人失望，上周五令交易商一度调降对6-升息的预期，但随后纽约联储主席杜德利有关升息和资产负债表正常化的讲话，令这些预期回温。纽约联储主席杜德利上周五表示，美联储将在今-晚些时候或明-启动“缩表”，但美联储将避免在“缩表”过程中同时加息。一级市场交易商富国银行的资深分析师Sam Bullard说，“这份数据并未改变美联储对经济的短期展望。”

　　最新调查显示，受访的17家一级市场交易商中有13家预计，美联储在第二季末之前会升息至1.00-1.25%，3-调查时17家交易商中有11家这样预计。受访的17家交易商中有八家预计，美联储在今-第三季结束前会升息至1.25-1.50%，17家中有16家预计利率到-底前会升至这个水平。

　　高盛经济学家哈祖斯在 前发布的最新报告中，将美联储6-加息预期从此前的60%上调至70%，主要理由是美国失业率急剧下降、工资增长的基本步伐仍然很强。

　　哈祖斯还表示，美联储释放“缩表”信号可能与耶伦的美联储主席任期将在2018-初结束有关，目前美联储并无削减资产负债表的迫切性，但假设其在未来一到两-内必须做这件事，在美联储领导层换届前启动是说得通的，“这样可能会减少不确定性”。

　　编辑:潇湘