2016-全球政治圈出现了几件重要事件，比如英国脱欧、美国总统大选等，这些无一例外地引发了外汇市场的震动。数据显示，在这些重要事件前后，对冲基金、银行交易部门以及零售交易者的活动都变得更加频繁。进入2017-，金融行业并不平静，依然延续着各种不确定因素。

　　外汇市场参与者期待更明确的监管，期待流动性提供商的更多演变，以及更活跃的买方市场、区块链（Blockchain）技术的更多开发、未来交易中人和人工智能的角色。

　　但是，并非所有人都对前景乐观。一名行业人士认为，2020-的外汇市场可能波动性会增加、银行流动性减少，电子交易平台更好。也许，我们也可以来预测今后的外汇市场可能出现的结构和趋势：

　　1.沃尔克法则和流动性

　　美国出台的《沃尔克法则》限制银行利用自身资本在市场交易盈利。《巴塞尔协议III》则提高了银行的资本充足率，以促进金融稳定。此外，近几-英美监管机构对银行外汇操纵行为罚款高达60多亿。这些都让市场产生了忌惮情绪。12家大型国际银行的外汇交易量在2010-到2015-间已经缩水了28%。

　　在2015-的瑞郎危机、2016-英镑闪崩中，让流动性成为外汇专业人士最关注的方面，毕竟类似的市场波动很可能在将来发生。一家行业协会主席表示，他认为流动性危机还将持续发生。

　　据国际清算银行（BIS）数据，从2013-到2016-，对冲基金等不断减少现货外汇交易活动，交易量从5800亿美元下跌到2016-的3900亿美元。

　　2.算法和减速带

　　有人预测，算法交易策略在2017-外汇市场的重要性将降低。BIS表示：“主要交易商平台引入减速带将降低算法交易策略的活跃度。”比如毅联汇业（NEX）旗下EBS平台的匹配引擎就采取了一些措施来防止高频交易者探测订单消息等行为。

　　BIS认为，部分依赖高速执行的算法策略已经达到了饱和点，目前市场上已经出现从高频交易策略转移开的趋势。

　　3.买方直接对接

　　一名外汇交易主管认为：“买方将和其它买方在黑池进行交易。”他认为，买方力量将增强，且有能力直接加强整体金融市场的流动性，省略掉卖方这一中间环节。无论是买方还是卖方，非银行的流动性提供商或者银行本身就足以满足单一一方的流动性需求。

　　4.重置交易后基础设施

　　随着电子交易的发展，行政管理工作变得自动化且高效，因此，如何节省后勤运营成本成为主题。一名外汇主管表示：“交易后的人工操作依然有很多低效的部分，这些可以被技术所取代。”

　　她认为，很多后勤运营模式还和几十-前一样，尽管很多工作已经是在电脑上完成，但是依然有闲置的人力存在。不过，这不代表人力应该被放弃，相反，人力应该被用来管理所使用的现代化技术。

　　5.充满希望的区块链技术

　　区块链正是火热的时候。很多外汇主管预测，区块链，即分布式分层技术将极大的改变外汇结算方式。区块链的数据本质能让它记录所有交易并通过分布式网络共享出去。

　　已经有很多金融公司在实验区块链技术，将它作为存储和衍生交易的透明方式，帮助加速交易和节约成本，并取代老旧的基础设施。

　　如果区块链能够用于对手方之间的实时结算，那么评估风险的速度将加快，以前所需要的2天变成即时评估，这有利于降低保证金、刺激交易量的增长。

　　6.人工交易的未来

　　尽管大数据分析、算法等技术能潜在的帮助做交易决定，但是人与人之间的沟通和互动依然非常重要。一名行业人士表示：“我并不认为人们之间将失去沟通。人懂得如何更好的利用机器或者算法，并驱动它们来达成目标。大订单和大客户都需要人而不是机器来处理。”买方公司会使用一些技术来执行常规任务，而复杂的交易还是需要交易员。

　　结语

　　谁也无法预料外汇市场今后会是什么样子。但是从目前的形式来看，更多监管变化、流动性提供商的角色演变、减速带、技术创新等已现端倪。

　　外汇市场还有很多遗留和待解决的问题，比如银行是否应该使用Last Look、出现另一场闪崩事件该如何应对等等。此外，外汇风险对冲的比例不断增加，BIS数据显示，包括养老基金和保险公司的机构投资者在2016-的外汇活动比重增加到32%，达到8000亿美元。和外汇市场本身波动性同时存在的，还有很多地缘政治因素。总之，今后的外汇市场依然充满了风险与挑战。