自保罗。沃尔克(Paul volcker)以来美联储有两种不同的面孔。图表本质上是相同的，但第二张图显然比第一张图有趣得多。

　　传统观念认为，美联储加息将支撑美元指数。事实果然如此吗？我们现在就用第一张图看看美联储加息和美元指数之间的相关性。

　　美元传统观念VS加息现实

　　1。在加息和降息时间结束时，货币的趋势似乎是在两个方向徘徊。

　　2。美元的运行周期大约为7.5-8.5年。如果这一周期性模式仍然有效，这意味着最近的美元走强趋势可能很快就会结束(如果还没结束).

　　3。美元在1985年2月达到顶峰，这发生在美联储停止加息很久之后。

　　4。美元在1984年下跌了，而伴随的却是美联储踏上了连续17次加息之路。而在美联储暂停了加息之后，美元指数经历了连续好几年的大跌。当时，恶性通胀(hyperinflationists)凭空冒了出来，并预示着美元会崩溃。三年后，美元测试底部，并在美联储开始加息之前猛烈升高。

　　为什么几乎所有的主流媒体都在宣扬，利率上涨将会强化美元，不利于黄金？

　　黄金在哪些环境下更出色

　　1。通货紧缩(Deflation)

　　2。恶性通货膨胀(Hyperinflation)

　　3。滞胀(Stagflation)

　　4。不再相信中央银行让一切事情都处在掌控之中。

　　5。信贷压力和违约恐惧上升

　　黄金在那些环境表现不佳

　　1。通货收缩或称反通货膨胀(Disinflation)1980年-2000年就是一个很好的例子。(在经济中， 反通货膨胀指的是通货膨胀速度下降，此时经济仍然处于通货膨胀的状态。)

　　2。对中央银行控制事情的能力的信心增强。(德拉吉“不惜一切代价Whatever it takes”言论所带来的故事就是一个范例。)

　　黄金在长期的通货收缩时期和对中央银行的信心上升时期表现最差。

　　传统观点综述

　　Mish Talk说，黄金不一定随着利率、印度的珠宝需求或任何其他的无稽之谈而涨跌。相反，黄金走势已经同人们对美联储和其他中央银行是都能够控制一切的观点相一致。

　　如果你认为一切都在控制之中，没有防范货币危机或其他债务危机的冲动，那么就抛售黄金。

　　如果你认为并非一切都在控制之中，有些东西存在失控风险，或者你想要得到一些保障，那么，在你的资产组合中给黄金留下一席之地。

　　Mish Talk说，无论是哪一种，停止听取黄金传统观念。图表告诉我们传统观念是多么可笑。