目前来看，美联储等待加息的时间太长了，现在他们正开启收紧政策，六年轻松赚钱的原因是美联储的0%的利率，金融抑制了货币发行，目前的金融市场推动风险资产远离其内在价值。现在，美联储正在提高利率并减少流动性，正如经济正在放缓，利润率收缩和盈利处于衰退阶段。基于市场我们遵循的指标，如信贷利差，收益曲线，通胀预期和市场宽度表明经济正在显著放缓。艰难的现实是我们应该避免经济再衰退。自从大萧条以来，我们还没有过3%年的经济增长率，而且平均只有2%。但由于某些原因，在世界各地中央银行的经济学家们不得不承认正在发生的事情。他们都困在办公室里互相交谈，自我强化这个神话，他们可以通过降低投资回报率来推动消费增长。然而，让我们清楚地看到，我们正在见证前所未有的经济不增长和信心正在减消弱的事实。许多战略家和专家认为，因为这种经济扩张已经变得不温不火，我们仍然必须处在早期到中期的扩张阶段。我们不同意经济增长到了令人失望的程度，主要是过去几年积累的债务负担过重所致，几十年来，从历史上看，浅现的经济扩张和严重衰退是典型的债务负担经济。目前，美国联邦债务占GDP的比重大于100%。肯尼斯·罗格夫的书中说“这次是不同的：八个世纪的金融愚蠢”研究债务驱动的经济繁荣。在研究了几个世纪的经济数据后，他得出结论，当政府债务超过GDP的90%时，中位增长率下降百分之一，平均增幅大幅下降。在此背景下，我们不冷不热增长不应该是一个惊喜。美国现在深陷债务，没有希望增长。下一次的经济衰退美联储和其它央行行长将面临更棘手的问题。

过去55年，平均每6.9年就有一次经济衰退。由于这种扩张几乎7年，我们相信它到时候了，不幸的是，在扩张时期，美国没有解决结构性问题，如债务过多和投资过少，好在出了个特朗普，另外，因为美联储在扩张过程中未能正常化利率，他们现在脱离了货币工具，任何衰退都将严重影响经济。令人还担心的是通缩压力，这是明显的商品问题，全球利率问题(美元全球政府债券6兆3000亿的收益率小于0%)，中国和其它新兴市场经济，可能使美国和世界其他地区陷入衰退甚至金融危机。我们坚定认为，美国利率将缓慢正常化。在这样的环境中，美元利率在未来几个月超越股票，继续上升。两天前见底，整理1-2天将继续开启上涨进程。