市场焦点

今年在FOMC拥有投票权的达拉斯联储银行行长Kaplan昨晚表示，受惠于消费开支增加，预计今年美国经济将增长2.25%;就业市场和通胀正接近联储局的目标，重申加息「宜早不宜迟」，联储局不应过份在意市场的预期。Kaplan重申其加息立场之后，利率期货市场显示，3月美联储加息的概率由40%升至50%。

宜继续留意本周稍后仍有Brainard、Evans、Powell, Fischer和耶伦的讲话，他们今年在FOMC都拥有投票权。如果他们论调一致，继续强调加息「宜早不宜迟」，则不容低估 3 月加息的机会。特朗普周一表示，在医保改革未完成之前可能不会出台税改方案，令美元一度受压。美汇指数跌至日内低位 100.69，但其后受联储官员的加息言论推动，重上 101 之上。美元兑日圆在跌穿 111.96 之后亦反弹至 112.84。

英国有报导指，在英国首相即将启动第50条脱离欧盟之际，苏格兰可能会举行第二次独立公投。消息令英镑兑美元昨一度急跌至1.2384，其后反弹至1.2474，之后再转跌至1.2430附近。欧元区2月经济信心指标攀升至2011年以来最高水平108，显示经济延续回稳势头;支持欧元兑美元昨晚轻微反弹0.23%至1.0587。

美国总统特朗普将于当地时间星期二晚上9:00点，即香港时间星期三早上10:00点，到国会发表首次国情谘文演说，可能会勾划出其财政政策发展经济的蓝图。近期汇市一直处于观望状态，美汇指数在100-102之间反覆上落。如果特朗普明早的讲话能透露一些具体的减税及基建投资等细节，将有助大市打破闷局，对美元及美元资产有利。但若特朗普仍然只得个讲字，缺乏具体政策的配合，则市场将会失望及失去耐性，对美元不利。

图1: 美汇指数(日线图)

来源：彭博

交易策略

美元/在岸人民币币CNY：在两会举行前夕，料将在在6.84-6.89区间反覆整理为主

图 2: 美元/CNY (日线图)

来源：彭博

本周五(3月3日)中国将举行全国政协会议，3月5日召开全国人大代表会议，将会公布今年的GDP增长、通胀、零售及进出口贸易等目标，以及订立今年的工作重点。但有关人民币汇率的问题亦同样惹关注。

在两会举行前夕，人民币期权波动率继续下跌，12个月期限的CNH期权波动率一度跌至15个月以来的最低水平6.2650%，1个月期限CNH波动率则接近8·11汇改以来的最低水平。CNY及CNH近期亦处于非常窄幅的区间上落，预计美元兑CNY及CNH短期将在6.84-6.89之间反覆整理为主。

虽然人行在人民币汇率方面，目前仍以维稳为主;但却不断开放国内的外汇市场。昨日国家外汇管理局再推新政，允许银行间债券市场境外机构投资者，在实际需要的原则下，可办理人民币对外汇衍生品的业务，以便利银行间债券市场境外机构投资者管理外汇风险，也可推动债券市场和外汇市场对外开放。其实，截至2017年1月，在岸即期外汇市场参与行数量已比去年同期增长14%至600家，其中境外机构数量几乎翻一番至63家。相信未来将会有更多境外人民币业务参加行可直接进入中国的外汇市场。