美联储

  ·3月加息

  ·粉碎加息炒作

  ·仍然鹰派但紧缩的道路不变

  美联储在3月份的联邦公开市场委员会声明中进行了一场媒体攻势，市场的炒作以至于人们都高度期望美联储释放进一步加息的信号。一些市场人士甚至瞄准6月的FOMC声明，认为加息将会继续。

  不出所料，美联储在3月进行了加息。但是，市场不得不自食苦果，美联储主席耶伦表示，美联储的经济预期与去年12月发布的不相上下。

  糟糕的是，美联储对未来联邦基金利率的路径也基本保持不变。

  如你所见，对2017年联邦基金利率的预测保持1.4%不变，这也将意味着今年将有2-3次的加息，或者说3月加息之后还有1-2次的加息。

  乐观点看，点阵图上显示，17位FOMC官员（拥有投票权和无投票权）中14位成员表现2017年将加息三次，此前仅11位官员持有该观点。

  英国央行

  ·中立政策倾向转鹰

  英国央行货币政策委员会预计投票一致赞成维持当前的政策不变。货币政策委员会成员投票一致保持政府债券购买只4350亿英镑，而企业债券购买持续到100亿英镑。

  然而，英国央行货币政策委员会委员Kristin Forbes出人意料地反对和投票支持加息，因为“通货膨胀率迅速上升，并可能高于目标至少三年以上”，虽然预测经济增长放缓“并没有成为现实”。

  货币政策委员会成员选择保持中性货币政策偏向，因为他们预计消费支出将继续减弱。此外，英国退欧协议正在敲定，其不确定性对前景构成了“下行风险”。

  尽管如此，一些委员透露，“考虑到通胀和活动前景的相关消息上升，他们认为直接的减少政策支持可能是必要的。”

  新西兰联储

  ·中立的政策倾向（当前和近期）

  ·预计2019年底加息

  在3月政策声明中，新西兰联储维持中立政策的偏差。除此之外，新西兰联储似乎没有为第四季度GDP增速的放缓而担忧，“这一些[弱点]被认为是暂时性的因素引起的。”

  关于通货膨胀，新西兰联储似乎并不非常兴奋，只是打趣说，“预计通货膨胀将在未来12个月内出现变化，由于近期食品和进口价格变动的一次性影响。”

  三月新西兰联储声明中，其保持中立的政策偏见，还记得二月新西兰联储声明中，新西兰央行行长Wheeler曾表示，如果新西兰的经济进展不如预期，“然后随着时间的推移，也许两年或更久...OCR可能需要增加，在此期间，我们已经进行了一个增加。”

  欧洲央行

  ·中立的政策倾向，如果需要可以进一步宽松

  ·现在不太可能进一步放宽货币政策

  欧洲央行决定维持基准利率不变，同时保持其资产购买计划每月800亿英镑，直到3月底。另外，欧洲央行支持其决定扩大资产购买计划，直到2017年12月（或许超过该时间），但每月只有600亿英镑。

  然而，欧洲央行上调通胀和增长前景，虽然承认“通货紧缩的风险在很大程度上消失了。”因为这些“通货紧缩风险”的主要原因是欧洲央行开始其量化宽松计划放在第一位，欧洲央行行长德拉基在会议开场白中删除了这句话，“如有必要，实现其目标的管理委员会将使用所有其授权的可用工具”。

  根据德拉基表示，去除该信号，“这不再是采取进一步行动的紧迫感，同时保持宽松的货币政策立场包括提出指导。”

  虽然，欧洲央行“仍然预计欧洲央行在目前一段时间，仍然将维持关键利率在较低水平。同时也减少过去的净购买资产的标准”。在问答环节，德拉基还揭示了，欧洲央行认为，“期望的概率会出现低水平的下降。”简言之，现在降息的几率变小了。

  澳联储

  ·没有明确的指导，但似乎有中立的政策倾向

  ·似乎不愿意进一步削减

  澳联储再次维持现金利率1.50%，因为“在这次会议上保持政策不变的立场将符合经济可持续增长，随着时间的推移实现通胀目标。”

  没有进一步的指导信号，但是澳联储似乎持中立政策倾向，因为它对整个澳大利亚经济持乐观态度。另外，澳联储认为，继续保持现金利率目标将正在进行的“过渡结束后的矿业投资热潮”变得容易的多。

  然而，3月的会议还透露，“成员们注意到，尽管信贷增长低于过去的几十年，但它一直快于居民收入的温和增长。”

  言外之意，消费主要是债务驱动。根据2月央行的货币政策声明，“如果家庭相信他们的未来收入增长前景削弱，特别是对于那些家庭服务相当大的债务，那么他们可能选择在短期内存更多的钱，消费增长将低于预期。”

  简言之，如果家庭债务继续上涨，而家庭收入未能跟上步伐，那么消费者支出迟早会遭受打击，因为消费者选择存更多的钱。

  此外，会议纪要还透露，“存在与房地产市场相关的风险，近几个月，住房贷款的投资者上涨，家庭债务的增长已超过家庭收入。”

  简单来说，这是一个潜在的房地产泡沫的预警信号。进一步降息只会使贷款更容易，这可能会加剧问题。因此，澳洲联储似乎不想进一步削减利率。

  日本央行

  ·进一步开放宽松政策

  ·将继续促进强有力的货币宽松政策

  日本央行在最新的央行声明中指出，日本经济“持续温和复苏趋势。”日本央行也将继续乐观，适度的扩张将继续下去。尽管央行行长黑田透露，他认为“下行风险仍然超过上行风险。”

  因此，日本央行决定维持目前的货币政策，包括其所谓的“收益率曲线控制QQE”框架。黑田还表示，“如果我们需要扩大刺激，我不会排除深化负利率的机会。”

  回到“QQE收益率曲线控制”框架上，黑田表示，上述框架的主要手段是央行“继续推进强大的货币宽松政策。”

  尽管日本央行表示，“银行将进行购买以当前的速度——每年增加国债约80万亿日元。”

  对日本央行的目标是保持日本国债收益率在0%左右，尽管全球债券收益率的上涨以及美联储加息的影响，黑田表示，“我不认为需要提高我们的产量目标，因为另一个国家的央行提高利率..汇率的各种因素，不仅仅是利差。”