2017年，伴随着美国经济和新一届政府“亲增长”政策的积极推动，美元应节节攀升。然而，从年初开始，美元一直在下跌，至今，美元指数已下跌大约2.1%，同时自美联储上周货币政策会议以来已下跌1.4%。所以，这都是美联储惹的祸?

美联储加息不及预期 美元多头步履维艰

加拿大帝国商业银行(CIBC)资本市场表示，上周美联储鸽派加息25点令近期美元多头步履维艰。

该行认为，年内美联储加息四次的几率进一步降低。此外，尽管美国核心通胀已加速上涨，但过去六个月核心PCE物价指数同比涨幅一直徘徊于1.7%附近，因此近期投资者们看涨美元的意愿进一步下滑。

据悉，核心PCE物价指数是衡量美国民间消费通胀的关键指标，由美国商务部经济分析局最先推出，并于2002年被美联储的决策机构联邦公开市场委员会(FOMC)采纳为衡量通货膨胀的一个主要指标。

BK Asset ManaGEment外汇策略执行董事鲍里斯施洛斯伯格指出，“美元看涨者现在正深陷无法脱身的困境。”

导致美元不涨反跌的最大原因可能在于，美联储与欧洲央行的政策分歧并没有像交易者预期的那么大。这意味着美国与欧洲之间的利率差异正在收窄，而且鉴于货币对从利率中寻找线索，美元下跌的同时，欧元呈现上行轨迹。

在3月15日的货币政策会议上，美联储官员宣布加息，但他们坚持今年仅再加息两次的预期，不像一些交易者想象的那么激进。

而在美联储加息后，美联储明尼亚波利斯联储主席卡什卡里就表示，美国经济在就业和通胀方面的表现仍未达到目标。他是在3月会议上唯一反对美联储加息的官员。

卡什卡里在声明中称，即便数据支持收紧政策，美联储也不应忙于加息，而是先拿出一份详细计划，写明如何以及何时缩减4.5万亿美元的资产负债表。

卡什卡里称，宣布缩减资产负债规模的计划，就有可能在一定程度上起到收紧货币环境的作用，这会令加息幅度存在不确定性。他表示，在公布计划并且看到市场的反应后，就可以重新把联邦基金利率作为主要的政策工具，同时辅以资产负债表的正常化。

在美联储政策会议前的一周内，美元指数已经下滑0.5%。此前，曾有媒体报道称，欧洲央行在3月9日会议上讨论了是否应该在结束量化宽松(QE)举措之前上调利率。此报道引发外界猜测，眼下仍在放宽政策的欧洲央行可能最终会追随美联储的脚步进行加息，为欧元/美元上涨提供更大支撑。

Amherst Pierpont首席全球外汇策略师罗伯特辛彻指出，“我认为，美元实际上非常好地追踪息差表现。不但美国利率有所下滑，而且欧元区利率意外走高，我认为这正在导致息差收窄。”

施洛斯伯格表示，美元也正对总统特朗普财政议程——尤其是税改——没有重大突破的事实作出回应。在市场对特朗普以及共和党主导的国会可能在快速去监管，刺激性支出和削减企业及个人税率的憧憬中，美元上扬。但是，特朗普的政策进程却没有市场预期的快。

策略师们也在讨论，二十国集团的财长们是如何同意在上周末发布的公告中放弃提及反对贸易保护主义的。据了解，由于美国反对，各国无法也说服以财政部长努钦为首的美国代表团回归中间立场，会议打破10年来的惯例，放弃提及反对贸易保护主义、支持自由贸易以及对抗气候变化的承诺，仅仅表示要加强贸易在经济中的作用。但是，虽然这样的态度转变让市场感到难受，但是，美元对利率做出更多回应。

美元前景如何？

布朗兄弟哈里曼策略师们分析表示，从技术层面来讲，美元指数前景不妙，如果跌破100关口，则下一目标将指向2月2日低点(99.25)。

本周一(3月21日)中午，美元指数位于100.36，欧元/美元居于1.07美元附近。

布朗兄弟哈里曼高级外汇策略师Win Thin表示，“美元技术面状况相当糟糕，因此我们认为美元可能还会面临数周的抛售。”

据报道，布朗兄弟哈里曼认为，对于美元指数而言，99.25至关重要。若被跌破，则可能指向下一关键支撑位——94.75。

辛彻指出，美国与其他国家的息差正在收窄，这对于美元来说是极具影响力的推力。“我认为，美元抛售有些过度。但是，我还不能说，还不到买入美元的时候。”

法国巴黎银行(BNPP)表示，美联储3月鸽派加息后，美债实际收益率下滑，不过仍远高于2月录得的低点，当时市场仍质疑美联储是否会在6月前加息。

该行指出，基于此，在美国经济数据并未恶化的背景下，美元似乎不大可能跌回2月低点。从大量美元货币对的当前水平来看，宜增加美元多仓。

嘉盛集团认为，美元接下来的上涨空间会受到大的限制，但归根到底，美元还是外汇市场之王，虽然孱弱，但依然是王。

或许并不必然很快涨到数年新高，但也不大可能跌落悬崖。

不过，美元短线目前仍然在调整当中。

截至发稿，美元指数维持弱势整理，报价100.25,。