“美元微笑”理论，由前摩根士丹利策略师任永力率先提出，他声称当美国经济真正超越世界其他地区(因为利差有利于美元)，或当美国陷入经济衰退(因为避险资金涌入)时，美元将会走强。而在中间地带，即当美国与世界其他地区同步成长时，美元会受到打压，因为美国投资者将追捧新兴市场的更高收益率的资产或试图使其资产组合多元化。
任永力表示，我使用了20年的数据--似乎是理解现代金融体系和相关资本流动状况的合理时间窗口--检验了“美元微笑”理论的框架。
我查看了GDP同比增幅相对于其10年的趋势，并将其标准化以平滑长期增长率的变化。然后，我将这些数字与DXY美元指数的年度变化进行比较，以研判市场是否在美国经济增长极端情况下买入美元，并在中间阶段卖出。
从上述散点图的形状看，美元似乎真的在微笑
答案似乎是偏向肯定的...当经济增速相比平均水平高出半个标准差或低一个半标准差时，美元通常能获取超额收益。
当经济增长相比平均水平低半个到一个半标准差时，美元表现最差。经济增速在平均水平两侧各半个标准差以内时，美元没有明显的表现。
美国当前的经济增长比平均水平高出0.3个标准差。
