澳大利亚2月商业景气指数表现不尽人如意，澳元兑美元也出现了小幅下跌。NAB商业指数录得7，不及前值10。此次的澳洲商业信心低迷造成失业率进一步升高的风险。

近期澳元兑美元维持比较平稳的走势。上周末美国公布非农数据后，美元出现了一定程度的下滑，澳元兑美元一度上涨至0.76重要关口。但美联储的一再鹰派言论，使得3月加息的期望值接近100%。但是目前市场已经消化了大部分的美联储升息预期，一旦美联储有升息的迟疑，澳元兑美元有温和企稳的可能。

从大宗商品角度来说，铁矿石价格在本月出现了一定程度上的下滑，铁矿石的储存量也有上升。中国经济在第一季度有所放缓，对能源需求相对于去年第四季度没有出现同比增长，澳元的上升空间有限。此外，市场对澳洲联储在明年初加息的反应有些夸张。澳洲消费者信心的增强不能直接转嫁于更高的官方利率。澳联储的加息是以抑制因宽松货币政策而过热的房市，若未来利率方向观点出现变化，那么对消费者购买物业的意愿造成了重压。

澳洲正在逐渐向非矿业主导型经济转型，尽管一年来的全球铁矿石和煤炭价格出现上涨，但澳洲矿业板块的投资在不断下降。澳元相对走弱、澳洲家庭消费的稳健增长为非矿业板块起到了支撑作用。预计澳洲的经济增速将会在明年达到3%，而通胀率也会接近既定目标2%。澳洲政府的债务依然处于较低水平，加大基础建设开支显然是不错的财政宽松。从某种角度来讲，宽松的财政政策对于目前澳洲而言要比宽松的货币政策更为合适。澳元兑美元的正常估值就在0.75-0.80之间。

澳洲GCG

2017-3-15