美元周一录得四个-最佳单 表现，为新的一季开了个好头，受美债收益率上涨，以及数据显示制造业活动攀升至近三-最强水准提振。此前，美元指数在二季度刚刚创下了2010-以来最差单季表现，因海外央行暗示，正考虑是否将因应经济改善迹象而开始缩减货币刺激措施。

　　美元的反弹令包括人民币在内的诸多非美货币在隔夜承压。而值得一提的是，据彭博社报道，刚刚连续第二个季度收涨的人民币自身，当前也正面临新的烦恼——夏季不仅是出国旅游购汇的旺季，海外上市的中资股将集中分红，由此带来的刚性外汇需求可能给人民币汇率额外增添贬值压力！

　　中国经济企稳，包括中国神华(601088,股吧)在内的海外中资蓝筹股纷纷推出了慷慨的分红方案。彭博汇总的数据显示，根据已经公布的分红派息方案，海外上市的中国境内企业在今-6-8-三个-间，需要筹集约160亿美元的外汇支付股息。

　　虽然少数有海外收入的企业可动用自有外汇资金派息，市场人士预计，仍有接近百亿美元的缺口需购汇解决，这与今-以来银行代客结售汇-均逆差116亿美元规模相仿——该季节因素在过去两周在岸汇率的一波贬值中有明显体现，而高峰可能于7-才会来临。

　　“如果单-股息购汇比较多的话，也会对汇率形成压力，”招商证券(600999,股吧)首席宏观分析师谢亚轩在电话采访中预计，今-股息购汇规模不会超过100亿美元，单-规模其实不大，但考虑到今-每个-结售汇逆差额只有一百多亿美元，“市场本身比较薄”。

　　广发证券(000776,股吧)外汇市场分析师赵鹏泳也表示，最近两周股息购汇都不少，进入6-中旬以来人民币从6.8元下面贬回来这一波，主要原因就有股息购汇。他说，这些需求会形成比较强势的购汇盘，令人民币易跌难涨，“市场买盘源源不断，再多结汇都能消化”。

　　派息洪峰将至，人民币仍需央行维稳！

　　彭博汇总数据显示，海外上市企业从6-开始进入分红高峰时段，当-在香港、美国等国外股票市场上市的企业，需要为股息准备23.5亿美元的资金，较前-3.1亿美元猛增。7-、8-的股息总额更高达近78亿和59亿美元。

　　综合近两周对交易员的采访，境外上市的中资企业为了派发股息，相关购汇需求已于6-中旬以来逐渐增多，整体客盘偏向净购汇。市场人士并指出，监管层自去-以来要求银行不能太早为企业办理提前购汇，意味着7、8两-可能会面临更多股息购汇的需求。

　　同时，这些购汇需求预计也不易受到跨境资金管理收紧的影响。招商银行(600036,股吧)首席外汇市场分析师李刘阳说，股息和外商投资企业利润、分红一样都属于经常项目管理，并不会受资本项目下资金流动管理收紧的影响。

　　就人民币而言，中国5-在中间价形成机制引入逆周期因子，在岸汇率随后出现一波明显升值。不过，从6-中旬以来人民币再次出现回落，官方收盘价与当天中间价的价差重新拉宽，体现 内的市场净购汇压力仍然明显，市场数次出现疑似干预的中资大行美元抛盘。6-全-人民币升值0.52%，幅度小于5-份的1.2%。

　　“（6-份人民币走弱）有可能跟季节性因素有关，6、7-份是一个用汇高峰期，包括利润汇出、暑期旅游、分红派息，正好碰到这样一个高峰，”前外汇局国际收支司司长管涛在上周举行的彭博人民币论坛上表示。

　　谢亚轩说，如同-初个人购汇、暑假旅游购汇等季节性因素，主要于5-7-间到来的股息购汇会给在岸人民币外汇市场带来一些压力。不过，人民币承压走贬之后，结汇需求也会相应增加。

　　李刘阳则对结汇状况感到忧虑，他认为目前人民币汇率的症结正是在于结汇不足，而非季节性购汇压力的增加--如果市场中人民币持续存在贬值压力，企业也会倾向于持币等候更好的结汇价格。此外，企业还担心购汇方面会有限制，因此可能有必要留存一定美元资金。