美联储将于周三下午结束三月FOMC会议，市场预期届时0.25%的加息几成定局。

期货市场现计入93%的周三加息概率，料联邦基金利率将于今年来首次，也是十多年来第三次上调至0.75-1.00%。

鉴于最直接受加息影响的市场已大部计入其必然性- 包括黄金、美元以及某些行业股（金融股最突出）等，现在，美联储未来加息轨迹的重要性更甚往常。

除宣布利率决议，发布将被市场逐字分析的政策声明并于周三召开新闻发布会外，美联储还将揭晓FOMC委员的经济预测。其中，众所周知的"点阵图"将成为预测中最重要的一环，该图代表了FOMC委员对未来利率的集体展望。

美联储于2016年12月中加息并发布点阵图之时，委员们对加息频率的预测集中于2017年全年三次左右，较前次预测增加了一次加息。

目前，市场认为三次加息时间将分别为3月（周三），6月和12月。

但鉴于就业大幅增长，通胀压力升温预期以及自上次加息以来消费者/商业信心提升，美联储将加速收紧步伐的可能性提升。

美联储非常有可能于周三出手加息，此情境下，随着市场理解消化美联储对经济和利率前景的展望，新点阵图将成为关注焦点。

FOMC会议前夕，市场在预期的影响下持续波动。由于三月加息信心已被大部计入，美元略微承压，但加息前景令美元整体继续良好获撑。黄金暂停2月底以来大幅下行，但或很快面临进一步跌势。美国股市周二小幅承压，但仍落在近期记录高点附近。

如美联储通过点阵图传达出的加息前景有显著提升（比如，2017年加息四次），最明显市场反应或来自美元重拾上行势头，黄金继续下破。相反，如点阵图保持稳定，美元或继续一定程度短线承压，黄金则有望迎来反弹。

(来源: 2016年12月，美联储)

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撰文：James Chen - 嘉盛集团研究主管

2017-3-15