环球外汇7-3 讯--如果把2017-的外汇市场比作一场足球比赛，那么在刚刚过去的“上半场比赛”中，美元显然遭遇了噩梦般的大溃败！行情数据显示，美元第二季度累跌4.6%，创自2010-第三季度以来最大季度跌幅，今-上半-则已累跌6.4%。曾经不可一世的美元多头终于走下了“神坛”，而一系列耻辱性的纪录则应运而生，这不禁令人心生遐想，美元是否真的大势已去？

　　回首上半-，美元指数在今-1-3 一度升至14-新高103.82，但到了上半-的最后一个交易 6-30 ，美元指数已来到了2016-10-4 以来的最低水平95.47，这甚至要低于去-特朗普胜选当 (11-8 )的低点95.88。美元的走软显然有着各方面深层次的原因，而这一系列的利空因素是否还会一路影响下半-的行情，无疑将成为未来市场的焦点所在！

　　展望本周，2017-下半-的汇市即将重磅开篇。从消息面来看，周初外汇市场可能会交投清淡；加拿大市场周一将因维多利亚 休市，美国市场周二则因独立 休市。不过即便如此，本周依然将是一个不折不扣的超级周——美国方面的非农数据将与美联储纪要和半-度货币政策报告一同在本周后半段出炉，届时外汇市场料将再度掀起惊涛骇浪！

　　非农携手美联储引爆“超级周”

　　外汇市场每-最受瞩目的“非农盛宴”即将在本周五再度开启！美国劳工部定于北京时间周五20:30公布6-非农就业报告。根据外媒调查显示，美国6-非农就业人口料增加17万，上-为增加13.8万。美国6-失业率料持平于4.3%。调查并显示，美国6-平均小时薪资-率料增长0.3%，上-为增长0.2%；6-平均小时薪资-率料增长2.6%，上-为增长2.5%。

　　不少分析人士预计，近期耶伦最爱的JOLTS数据等显示，职业空缺处于纪录高位，非农就业人数可能从上个-的13.8万强势反弹。

　　此前，全球央行官员抛出的一连串鹰派言论表明，除美国以外，其它国家的宽松货币政策时代或许也将告终，而本周将迎来的非农就业报告，势必将影响美元和贵金属后市走势。5-份该报告令人大失所望，但美联储仍然在6-扣动了加息扳机。

　　不过，尽管市场对非农预期颇为乐观，但就美元行情而言，在当前依然没有多头敢掉以轻心！今-以来历次非农夜的行情数据显示，尽管最新几份非农报告——如2-、3-和5-——优于市场预期，但据彭博统计，在过去10次非农报告过后，彭博美元即期指数(Bloomberg Dollar Spot Index)曾有9次出现重挫。

　　高盛(Goldman Sachs)策略师Michael Cahill说道：“美元没有对正面的经济数据意外做出反应，但继续因负面的消息而显著走弱。只要这样情况持续，则每次数据公布后，风险都偏于下行。”

　　除了非农数据外，本周美联储的诸多文件公布也料将成为金融市场的一大看点。美联储将于北京时间本周四(7-6 )凌晨02:00公布6-政策会议纪要。此外，上周美联储还表示，将于本周五（7-7 ）发布半-度货币政策报告，美联储主席耶伦将于五 后在国会作证。众议院金融服务委员会上周四称，耶伦定于北京时间7-12 22点在该委员会作证，而耶伦的讲话稿将于北京时间当天20:30公布。

　　以往有关美国经济与央行政策的报告都是与联储主席的国会证词一道发布。不过，此次美联储在简短声明中称，提前发布可为国会议员与公众在耶伦作证之前，留出时间来检视报告。由于周五恰逢非农夜，因此届时当天的市场走向无疑可能因为此份报告再添变数。

　　美联储纪要和半-度政策报告的出炉，显然有助于投资者从中仔细寻找未来货币政策走向的蛛丝马迹！分析预计，会议纪要基调可能偏鸽派——尤其是讨论最近核心通胀的下滑，美联储基本实现了就业目标，但仍未实现通胀目标。市场认为纪要将透露联储的缩表开始时间。预计美联储在9-加息，并宣布开始缩表的 期。

　　美联储主席耶伦上周二刚刚发表了6-货币政策会议后的首场公开讲话，相比6-中旬耶伦在政策决议之后的发言，她的观点无疑略显谨慎。耶伦表示：“有理由相信利率将在一段时间内维持低位。我们相信逐步加息是合适的，我们想要非常渐进的和可预见性的缩减美联储资产负债表。”

　　美元下半-能否一雪前耻？

　　外汇市场2017-下半-的“开场哨”已经吹响，而美元指数会否再度延续上半-的跌势进一步走软，显然将成为接下来市场的最大悬念！彭博周一报道称，美元已经经历了自2006-以来的最糟糕开局，对于美元多头来说，上半-的结束并不意味着麻烦已经过去。假如历史可能成为指引，局面对于美元来说可能会变得更加糟糕。

　　彭博社的图表显示，美元此前以连续四个-下滑(为2011-以来最长周期)的弱势表现结束了上半-交易，并抹掉了去-美国大选之后收获的涨幅。彭博美元指数在今-头六个-下挫6.6%，为自2010-底以来最糟糕的半-度表现。ICE美元指数在第二季度下跌约4.6%，为2010-第三季度以来最大季度百分比跌幅。

　　根据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布的数据显示，美元净空头头寸已达到30,037份合约。“大量调整是受到德拉基的紧缩暗示以及美国整体上弱于预期的经济数据所驱动，”位于多伦多的Cambridge Global Payments全球产品和市场策略主管Karl Schamotta表示。

　　对于美元走软的原因，瑞信(Credit Suisse)策略师Alvise Marino指出，围绕特朗普政府提振财政增长能力的乐观情绪瓦解，这已盖过美联储政策或正面数据带来的影响。Marino补充道：“货币政策面发生的情况没有那么重要，美元依然受到财政预期瓦解的打压。”

　　此外，全球其它一些央行突然转向鹰派，这对于美元走势而言可谓“雪上加霜”。投资者提高对欧洲央行、英国央行和加拿大央行收紧货币政策的预期，这削弱了美元的吸引力。近期一系列疲弱的美国经济数据，令投资者质疑美联储是否能够在今-再次加息。因欧洲央行、英国央行和加拿大央行官员暗示收紧货币政策，上周美元兑欧元、英镑和加元下挫逾2%。

　　布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Marc Chandler周一(7-3 )指出，

　　具有讽刺意味的是，只有美国让市场心生疑问，因其核心CPI和核心PCE连续四个-下跌。无论是使用联邦基金期货还是OIS市场观察，美联储在-底前加息的几率不到50%。 本央行是另一个例外。它没有讨论退出策略。其核心通货膨胀在五-份上升了0.4%。其目标是2%。核心通胀包括能量。如果能源也被排除在外， 本的物价与去-同期持平，而整体家庭支出在5-份同比下降了15个-。

　　Western Union Business Solutions资深市场分析师Joe Manimbo说道：“多家央行官员同时暗示将开始撤走超低利率政策，让这些发出鹰派暗示产生了额外的冲击力。”Manimbo指出，欧洲和加拿大经济增长不断改善，为欧洲央行和加拿大央行官员的鹰派讲话提供了可能，这也“让市场认识到，美国的货币政策周期并不比其它央行快很多的事实。”

　　不过，以John Normand为首的摩根大通(JPMorgan Chase)分析师团队依然认为，有一些理由对美元抱有乐观态度。Normand曾在6-23 的一份报告中建议维持做多美元。摩根大通分析师们指出，相对于全球利率的低估值，市场低估美联储-内再次加息的可能性，以及依然正面的经济增长前景，都是做多美元的有利因素。