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最新的迹象显示，金融市场的波动率在历经长时间低迷后当前正出现重新回升，这已引发了华尔街交易员们的注意。标普500指数上周四(6-29 )创六周最大跌幅，一度下挫1.4%，跌幅为5-17 来最大，多数行业遭受重创，科技股尤其明显。芝加哥期权交易所(CBOE)的波动率指数则创出英国脱欧公投以来的最大盘中涨幅，一度飙升51%。
这种情况导致投资者仓促进行对冲交易，推动恐慌指标跟踪的期权价格上涨，并燃起了对股市的担忧：美股今-以来的涨势是否将面临逆转？
事实上，美国国债和股市的波动在6-份均已有所反弹，这是去-10-以来首次出现上涨。不过，当前波动率仍只有11-初水平的一半，距离去-6-触及的高点还很远。在全球金融危机爆发后，监管限制收紧，机构减少了风险较高的投资，波动性随之有所下降。
需要注意的是，眼下并非只有美国股市令人担忧，6-份对冲欧洲股市波动的成本也录得2016-1-以来的最大-度涨幅。6-份，VStoxx Index跳涨了21%，触及4-份法国大选以来最高水平。受欧元区即将收紧政策预期影响，欧元区Stoxx 50指数势将录得季度跌幅。摩根大通表示，其可能会导致市场在中期内巨震不已。 |
这样的趋势会否进一步延续仍待观察。目前，标普500指数仍远高于200 移动均线，并且已经超过6个-单 跌幅不超过2%。但分析人士认为，市场更需要关注的可能是债券，10-期美债收益率本周已经累计上涨13个基点，升穿200 均线。
彭博社上周末发布的最新预测显示，今-下半-标普500指数势头将消退。目前-终预测均值为2439点，意味着截至12-股市将仅上涨0.6%，为1999-以来在每-此时的最悲观预测。 |
在接受彭博社调查的20位分析师中，估值拉伸和利润增长减速常常被引用为持谨慎预期的理由。然而，股市摆脱了从货币紧缩到油价暴跌再到白宫风云等的一切冲击，超过华尔街在今-初的悲观预期，当时悲观程度达到逾十-之最。
Fundstrat Global Advisors联合创始人Tom Lee最为悲观，他预计标普500指数将跌至2275点。他在上周削减了标普500指数今明两-收益预期，理由是通胀疲弱、劳工成本增加以及特朗普总统的亲增长议程遭到延迟。
而据海外知名财经媒体CNBC周一(7-3 )报道，前德州共和党众议员Ron Paul预计，一场“痛苦”的市场调整即将到来，但却几乎无法阻止它的发生。Paul上周在接受CNBC的“Futures Now”栏目采访时认为，美国经济不像华尔街认为的那么强劲，局势最快可能在10-就会变得“丑陋”。 |
他说道：“假如我们的市场下挫25%，而金价飙升50%，这对于我来说也不是完全令人震惊的局面。”若出现上述情景，则美股标普500指数最低恐触及1819点，而金价将自当前水平最高升至1867美元-盎司。
Paul依然相信，市场反弹不会持续。他说道：“人们眼下深信，一切都相当美妙，股市会永远上涨。我不会相信这一套。旧的规则总是存在的，债务太多，错误投资也太多。调整将不得不到来。”
