2017年即将走完半程。过去这六个月最突出的特点是以美国总统特朗普承诺数万亿美元支出为前提的再通胀行情逐渐瓦解。汇市中，原本被寄予厚望的美元料将创下数年以来最大的上半年跌幅；墨西哥比索成为最大黑马，表现在全球名列前茅；欧元年初迄今表现不俗，本季度更是料将创下2011年一季度以来的最大季度涨幅。


　　美元意外成“差生”

　　尽管美联储今年以来已加息两次，但路透数据显示美元兑其他主要货币仍然下跌了4.5%，为2006年以来的最大上半年跌幅。有关美元长牛已走到终点的观点也开始浮现。上周，巴克莱银行在最新报告中称，美国利率的上升或将在未来18个月内支撑美元，但相信美元自2012年以来的超级牛市已经结束。就连主要银行中最受瞩目的美元多头德银也放弃了此前对美元升向与欧元平价水平的预期。


　　欧元后市涨势或难挡
　　路透数据显示，自英国脱欧公投以来，欧元/美元下跌了0.7%，但今年迄今却上涨了6.2%，其中本季度的涨幅已经接近6%，料将创下2011年一季度以来的最大季度涨幅。本月，欧元/美元曾五次试图攻克美国大选后的高点1.13，但都无功而返，昨日欧洲央行行长德拉基意外的鹰派表态终助欧元攻克这一重要关口。周三晚间，因外媒称市场对德拉基的讲话存在误解，欧元一度下挫逾80点，但仍坚守在1.13上方。


　　英镑艰难收复部分失地
　　路透数据显示，自英国脱欧公投以来，英镑/美元暴跌了13.3%，但今年迄今却收复了部分失地，反弹了3.1%。目前来看，英国脱欧谈判进程以及英国央行的货币政策是英镑走势的主要驱动因素。周三晚，英国央行行长卡尼称将在未来几个月讨论升息问题，但是德意志银行指出，即使该央行在今年夏秋之交加息，也只能对英镑产生短期性提振作用；瑞士银行甚至表示加息将会令英国经济进一步放缓，削弱英镑。此外，尽管英国首相特雷莎·梅所领导的保守党已与民主党统一党达成协议，但巴克莱的调查显示投资者仍认为英国有硬脱欧的风险。


　　汇市最大黑马——墨西哥比索
　　由于市场对特朗普兑现反贸易和反移民承诺能力的信心逐渐下降，墨西哥比索一反美国大选之后的暴跌走势，今年迄今兑美元已上涨了14%。今年4月，投机客在连续超过两年押注比索走低后首次转为看多，CFTC最新数据显示对冲基金及资金经理人所持的比索净多仓达到95814手，为2013年以来最高。


　　事实上，今年迄今在美国大选之后下跌的新兴市场货币纷纷反弹。俄罗斯卢布/美元上涨4%，韩元上涨6.6%，南非兰特也升值了6.5%。不过，资本经济公司(Capital Economics)指出，随着8月中旬北美贸易协定(NAFTA)谈判的开启，墨西哥比索或将承压；尽管特朗普料将只对NAFTA作小幅度改变，但比索的强劲涨势难以维持，因此预计美元/比索在未来数年内仍将维持在18-19的区间。