牛市的催化剂——超常的、且前所未有的央行政策，正在全球范围内逐渐消退，而所谓的“矮胖子(Humpty-Dumpty)”交易正在隐约出现：在过去10年时间里，美联储已经两次加息，而本月(3月15日)美联储将会推出其在最近3个月时间里的第二次加息。美联储将会继续采取紧缩政策，直到市场出现重大“事件”。

美银美林总结的历史上导致美联储紧缩周期终结的事件

　　这些是风险资产出现“暴跌”的催化剂 = 美联储鹰派+下半年疲弱的每股收益(EPS)。美银认为，购买长期的标普SPX指数股(6月份，联邦公开市场委员会/欧洲央行的行动=波动)。买入黄金；避免成为“成为零利率政策的赢家”，不要买入CRE， HY， EM debt， NZ$等资产。

　　但是哈特内特认为，在这些交易中，仍然有投资机遇。

　　1、看多工业机器人题材，看空普通制造业题材

　　你不可能修建一堵墙把机器人关在里面不让出来。到2020年之前时，工业机器人数量=250万台，而2010年时，这一数字为100万台。除非人类对“机器人”征税(最终我们可能这样做的)，否则由此产生的社会瓦解、人口特征和债务问题等，可能会导致通胀和利率上升。

　　“通货紧缩”不可能阻止通胀的周期性上升，但有可能阻止通胀的长期增长。

　　2、看多实体经济，看空虚拟经济

　　——经济国家主义重新抬头

　　美国民众将自己的选票投给了贸易和移民政策，希望借此提振实体经济和工资收入。而不是选择美联储来支持华尔街的股票和债券价格。

　　3、看多全球股市，看空美国股市

　　一个多极化的世界正在隐约出现。

　　美国股市创历史新高；与2007年的历史最高点相比，目前，全球股市下跌27%。

　　美国国内股票交易额是过去的3倍，非美股票交易额为过去的1.3倍。

　　日本和欧洲股市表现优于美国。