法国外贸银行（Natixis）研究团队指出，现在联邦基金利率已经接近其长期水平的一半(在6月又增加了25个基点)，
美联储将开始对其4.5万亿美元的投资组合进行正常化。
核心要点：
我们预计，
美联储将在今年9月宣布资产负债表正常化的开始，而美联储将在12月进行年内的最后一次加息。
简而言之，美联储将保持这一过程尽可能的简单和平稳。资产负债表规模的正常化(达到3万亿美元)将需要很长时间，而且这种组合的正常化还要更长的时间。除非有任何不利的发展，我们最多需要等到2021-22年才能完成。
“美联储资产负债表的正常化将是平稳的。这将与进一步但审慎的加息有关。这些货币政策无疑会对美国的长期利率和曲线的斜率产生影响：利率将沿着曲线上升，而曲线的斜率会向北，至少暂时。其他每一件事都是一样的，10年国债收益率近期可能会回到近十年来的水平约3.5%。这种货币政策正常化也会使实际利率经历30年负面影响后上升。
