本周将是十分繁忙的一周。3月15日，荷兰将举行议会选举；随后，美联储即将公布利率决议， 再度加息25个基点的可能性极高；同日，美国债务上限的暂停也将到期。在这一系列重磅风险事件即将到来之前，对冲基金做空美股的力量却变得异常疲弱。

　　美银美林观察最新的CFTC报告发现，上周对冲基金对标普500指数期货的空头持仓大降102亿美元，单周降幅为美国大选以来最大。目前该期货的空仓规模为164亿美元，创2014年12月以来最低。同时，对冲基金对该期货的多头持仓反而增加12亿美元至787亿美元，创2015年8月以来新高。

　　在连涨四周后，上周美股首度下跌，道指周跌0.49%，标普500跌0.44%，纳指微跌0.15%。随着本周美联储加息行动很快来临，美国债务上限也将到期，市场不安情绪已经在提升。这种不安令对冲基金有所迟疑，坚定做空美股的势力也随之减弱。

　　另一个引人注目的现象则是，这份CFTC报告显示，机构投资者对日元/美元的抛售规模创2013年2月以来新高，空仓持仓规模增加了17亿美元至48亿美元。而对冲基金对日元的空仓持仓规模增加了4亿美元至29亿美元。本周日本央行和美联储利率决议双双袭来，外汇市场必然迎来剧烈波动。

　　此外，美银美林表示，信用利差与债券风险溢价之间的负相关关系越来越强，对冲基金的表现因此遭受挫折。换句话说，信用利差越高，对冲基金的业绩就会越差。

　　因而，美银美林认为应当注意近期美国债市收益率和利差的变动，尤其是美国10年期国债收益率是否会突破美国大选后的高点。该机构还表示：

　　“对冲基金业绩表现与标普500指数回报率的一年期相关性明显比三年和五年期的相关性要低得多，这意味着对冲基金对风险敞口的依赖在减弱。不过，在不同对冲策略之下，这种相关性也会迥异。研究后发现，当前卖空和管理期货策略是两种能让对冲基金获益最高的策略。”

(原标题：警惕！对冲基金已提前行动了：大抛日元、做多美股)