本月中旬，美联储刚刚进行了新一轮加息，可能未来会逐步退出QE和开始缩表，正常来看，货币政策正常化正在增加标准普尔500的下行风险。但是，事实可能并非如此。

　　联储基金甜点指标仍然表明，标准普尔500指数走向熊市的风险很低。

　　这一指标工资增长(亚特兰大联储工资增长跟踪)与联邦基金目标利率之间的差距。

　　工资增长强劲它反映了强劲的经济，货币利率较低反映了货币政策的刺激。如图所示，2003年和2009年，该指标高企，而标普500缺处于市场底部。相反，指标走低，如2000年和2007年，标普500反而处于升势。

　　一个低调说，工资增长的一个或者组合是削弱或利率开始变得相当高。两者都是信心和经济状况不佳的迹象，最终将反映在股价上。

　　在2015-16年度市场动荡期间，该指标高读的事实可能是解释为什么调整不会变成熊市的一个关键因素。2017年该指标又处于股价标普500下方了，根据以往经验，股市下跌的风险较低。

　　总而言之，指标仍然处于体面的工资增长和利率仍然很低的好地方。直到利率上涨和/或工资增长回落，由于传统的商业周期驱动因素，该指标将继续表明熊市的低风险。

　　本周初，虽然美联储此前加息，标普500指数再创收盘历史新高。

　　根据LPL金融集团的高级市场策略师Ryan Detrick提供的数据，从1928年到2016年的89年里，只有6个年份的股市收益率达到了他们所认为的“典型的”年度回报率。

　　Detrick认为， 标普500指数去年上涨了9.5%，而且从未见过股市连续两年的涨幅在5%至10%之间。未来几个月，标普500指数可能会进一步上涨。