今年欧元区可谓相当热闹，一幕又一幕好戏即将上演：不仅有下周就举行的荷兰大选，4-5月法国总统大选，还有意大利可能提前在夏季进行的大选。尽管调查显示法国和意大利脱欧的可能性不大，但近期CDS(信贷违约掉期)的走势却在暗示，投资者对可能会走向崩分离析的欧元区未来非常担忧。

　　在上周，法国CDS价差扩大至70个基点，飙升至2013年以来的最高水平。同时，意大利的价差扩大超过190个基点，尽管仍低于欧债危机时的均值，但这比意大利银行业危机时还要高，也比去年6月英国脱欧后的水平要高得多。

　　通俗来说，CDS是贷款或信用违约保险，而通过观察CDS价差，可以了解市场对某个国家主权风险的认知和情绪。意大利全国证券交易委员会量化分析和金融创新主管Marcello Minenna表示：

　　“尽管各项调查或指标都显示这些国家脱欧的风险很低，但金融市场依然十分担忧，毕竟有了英国意外脱欧这个先例。”

　　Minenna还称，CDS价差扩大不仅反映出一些欧元区国家违约风险很高，还体现了投资者对这些债务可能要重新定义从而导致投资者蒙受巨额损失的焦虑。这在法国是很可能发生的。法国极右翼候选人勒庞周四表示，如果竞选成功，则会引入“新法郎”，初始汇率为1:1且允许浮动，这意味着此前欠下的债务都要重新计算。

　　不过，德国私营银行Berenberg高级经济学家Kallum Pickering认为法国大选不是风险，是极佳的交易机会。从民调结果来看，勒庞赢面不大，菲永或马克龙最有可能胜选。如果菲永获胜，他将会对就业市场、国家经济进行大刀阔斧的改革。危机重重的法国将获得重生的希望。

　　对于下周(3月15日)举行的荷兰大选，加拿大皇家银行表示，以极右翼政党自由党领导人威尔德斯为首的反欧势力胜选概率也不大。鉴于荷兰的政治现状，即便威尔德斯上台了，他要在众多党派中脱颖而出，掌控整个荷兰的可能性太低。