环球外汇6-16 讯--丹斯克银行(Danske)周五(6-16 )撰文就欧元-美元进行了分析。

　　该行外汇策略研究团队认为，美元在2017-下半-会出现流动性问题，建议做空欧元-美元。

　　从近三个-的美国主要的经济数据来看，美联储加息进程是中规中矩，符合广泛预期。对于美国本身而言，本次加息主要是促进国际热钱回流美国，提高美国市场上的资金流量，中长期则是逐渐将“缩表”排上议程，缩小美国债务规模。

　　美联储升息和未来的缩表不久就会影响到市场的流动性。同时，债务上限问题也需要得到解决。美国财政部的特别会计工具在秋季初会耗尽，因此国会必须上调或推迟债务上限，以避免美国政府违约。

　　丹斯克银行预计债务上限问题最终会达成一致意见，虽然通常要等到那个零界点才会得到解决。美国财政部可能开始重建现金缓冲(目标在1500-4500亿美元)，时间可能在今-三季度末或四季度初，这会令金融体系中的美元减少。

　　耶伦周三在新闻发布会上表示，美联储当天公布“缩表”计划是为了让市场提前做好准备，等到美联储真正开始“缩表”时，市场将平静以待而不会感到意外。她认为，如果美国经济增长符合美联储预期，美联储可能会“相对较快”执行“缩表”计划。

　　美联储对于缩表的乐观情绪有所过度。丹斯克银行预计这会令美元流动性在未来的3-12个-内趋紧，具体取决于开始缩表的时点。这会扩大欧元-美元的货币互换基差(XCCY)，同时对欧元-美元构成利空影响，特别是其中40%的削减是停止再投资抵押支持债券(MBS)。

　　基于这些因素，丹斯克银行表示技术性看空欧元-美元，汇价预计将在夏天跌至1.10下方。美联储货币政策正常化，而欧洲央行则因通胀及经济丢失动能而仍将观望。

　　编辑:履霜