3月9日，美国股市的牛市迎来八周年纪念日，而且尽管已是“高龄”，或许会有几次“小调整”，但牛市预计仍将继续，主要基于更强劲的公司盈利、更低的税率以及“对企业友好”的特朗普政府等诸多利好因素。

　　而在这期间，分析师会以各种定价方式和分析工具在报告中警惕投资者，美股已被严重高估，或者美股已处于疯狂的泡沫之中。但是不管怎样，分析师都会给美股留下活口——相对于10年期国债价格，美股依然算是便宜的。然而，如今这个“救世主”也翻脸了。

　　从下图可以看到，如今美国10年期国债收益率比标普500红利指数高出60个百分点，当前10年期国债收益率在2.57%，而标普500红利指数则仍处于1.97%。而上一次国债收益率大幅高于标普500红利指数，即国债价格大幅低于标普500指数是在2014年9月。在那之后，10年期国债收益率便从2.6%(即我们如今所处的高点)一直下降到1.6%。在国债收益率开始下跌的5个月后，股市开启了10%的回调。

　　值得注意的是，2014年末是美联储决定是否结束QE3的关键时期。当时，在2014年10月，美联储官员布拉德曾表示考虑放缓结束QE3，令股市一度回调上涨。不过，随后美联储结束QE3，则令美股短线下跌开启了10%的回调之路。

　　那么下周，美联储主席耶伦会否重演2014年末的一幕呢？似乎种种迹象均显示宏观因素都不谋而合。倘若美联储果真在3月进行加息，恐会催化国债收益率与美股同跌的行情。而且，认为股市已被高估的策略师们亦警告称，美股应该会出现幅度高达10%的调整，而主张牛市继续是基于分析师们认为短期内经济衰退的可能性较小。

　　自2009年3月9日触及676.53点的收盘低位以来，标准普尔500指数已上涨250%。本轮上涨成为美国历史上持续时间第二长的牛市，且期间未曾出现20%或者更高的跌幅。当前牛市比美股历史上牛市的平均时间多出近三年，仅比1990年10月到2000年3月持续九年多的牛市少一年而已。瑞银证券UBS Securities美国股票和衍生品业务执行董事伊曼纽尔指出：

　　“我认为股市将回调5%-10%，同时这样幅度的修正将带来买入机会。”

(原标题：美股牛市八周年之际 曾催生10%回调幅度的场景出现了)