尽管美国5月失业率降至16年低点4.3%，但该月非农就业岗位增长势头放慢，此前两个月的增幅也被下修，暗示就业市场正丧失动能。

　　劳工部上周五(6月2日)发布的报告显示，5月非农就业岗位增加13.8万个，制造业、政府部门与零售业岗位减少。3月和4月就业岗位增幅也下修了6.6万个。

　　就业报告中的详细数据表现疲弱。尽管失业率下降0.1个百分点触及2001年5月以来最低水准，但那是因为有42.9万人离开劳动力大军。今年以来，失业率已下降0.5个百分点。

　　5月平均时薪上升0.2%，升幅与4月持平，而年度薪资升幅为2.5%。

　　随着就业市场接近充分就业状态，美国过去12个月月度平均就业岗位增幅已从18.1万个下滑。还有越来越多的坊间证据表明，企业难以招到合格员工。

　　分析师认为，企业担心美国总统特朗普面对的多项政治丑闻可能令他的经济计划面临危险，包括减税和增加基建支出，因而可能在推迟招聘。

　　分析师原本预期，5月非农就业岗位增加18.5万个，失业率持平于4.4%。

　　“华盛顿政局的不确定性是拖累就业市场的另一大因素。”加州州立大学海峡群岛分校的经济学教授Sung Won Sohn说，“特朗普任何刺激政策成为现实的可能性在最近几周大幅下降。”

　　*闲置劳动力减少*

　　非农就业岗位增幅温和，可能压制第二季经济增长急剧加速的预期。美国今年第一季国内生产总值(GDP)增长环比年率仅为1.2%。

　　虽然4月消费者支出升温，但上周五出炉的另一份报告显示，美国4月贸易逆差扩大5.2%至476亿美元。亚特兰大联储目前预估第二季GDP增长环比年率为3.4%。

　　非农就业报告也传出一些好消息。一项衡量失业率的广义指标下降0.2个百分点至8.4%，为2007年11月以来最低。该指标中包含了有工作意愿但已放弃找工作的人，以及因为无法找到全职工作而被迫从事兼职的人。

　　因此，失业率和这项广义失业率之间的差距处于2008年初以来最小。该广义指标被认为是衡量就业市场闲置劳动力状况的更好指标。

　　*6月升息成必然*

　　在非农就业报告出炉后对华尔街初级交易商进行的调查显示，18家受访交易商都预期，美联储本月将把隔夜拆借利率目标区间调高0.25个百分点至1.00-1.25%。

　　美国经济每个月需新增7.5-10万个就业岗位，以跟上工作年龄人口的增长步伐。而5月就业岗位增幅仍足以促使美联储在6月13-14日政策会议上调升利率。

　　“虽然目前的信号有些混乱，但证据基本说明，就业市场正处于周期性紧缩状态，美联储需要据此行动。”摩根大通分析师Michael Feroli指出。

　　“我们仍认为，美联储非常有可能在本月稍晚升息。更大的疑问可能在于会后声明中，将就后续升息行动发出何种信号。”

　　野村证券国际的资深分析师Mark Doms表示，“整体来看，该报告说明就业市场继续紧缩，这应会有助于坚定美联储在6月升息的决心。”野村证券国际是直接与美联储进行业务往来的23家初级交易商之一。

　　至于在此之后的政策行动，10家初级交易商预期美联储将在9月会议上升息至1.25-1.50%，另有六家认为将在12月升息。

　　*最早9月公布缩表计划*

　　此外，所有受访的初级交易商都预期，美联储将在年底前宣布缩表计划，减少对公债和抵押贷款支持债券的再投资。

　　18家初级市场交易商中的六家认为，美联储可能在9月会议上详细说明缩表计划，其余则认为要等到12月。

　　初级交易商对于联储即将升息的看法，也得到了债券市场交易员的赞同。

　　最新利率期货走势暗示，交易员预期美联储在6月会议上升息的可能性为96%，而9月再次升息的机率仅为四分之一。12月升息机率约为五成。

　　“我们将在6月迎来升息。之后将会如何就完全看数据表现了。”Cantor Fitzgerald利率交易主管Brian Edmonds称。