全球宏观摘要解读

中国2月进口飙升表明全球通胀压力增大

中国海关总署刚刚公布数据显示，以人民币计，中国2月贸易顺差603.6亿元；进口同比增44.7%，预期23.1%，前值25.2%；出口增4.2%，预期14.6%，前值15.9%。进口的大幅飙升表明中国的基建需求仍然在持续，或对全球的通胀有推动的作用。这样一来，下周美联储加息或已经成为定局。下图为中国进口数额（蓝线）和美国通胀（黑线）

中国外储重回3万亿以上或暗示美元升值压力降低

中国2月外汇储备30051.24亿美元，环比增69.2亿美元，结束连续7个月下滑。中国对美国国债的持有量在一定程度上和美元形成反向关系。当中国增持美国国债的时候，对美国国债收益率会产生下行的压力，因此这会在一定程度上给美元带来一定的下行压力。

结合在过去几天我们提到一些制约美元上涨的因素，比如通胀对黄金的利好，特朗普和美联储政策之间的矛盾，加上中国央行增持美国债券，这些因素叠加起来也许可以解释美元最近在加息概率增加的情况下仍然没有明显的上涨。也就是说：尽管美国的经济数据保持强劲，美联储加息的预期不断增加，但是目前的确不是追买美元的时机。

如果央行增持美国的国债，从经济学的教科书理论看，这对人民币贬值有着一定推动作用，因为央行增持国债的同时也增持了美元。的确，人民币兑美元在二月贬值。如果这个趋势在未来几个月延续，那么也许这会给特朗普有了更多指责全球贸易不公平性的借口，这样一个结果对美元将是一个利空的因素。

我们不排除特朗普团队有一个弱势美元的偏好。虽然说干预美元的成本很高，因为美元是全球流动性最好的货币，但是疲软的美元的确能为美国的制造业带来更多的就业机会。下图可以看到，2014年3月后到现在，强势美元（黑线）或的确对美国制造业就业机会（蓝线）带来负面影响。

从另外一个角度来看，弱势的美元有利于推动美债收益率降低。数据显示，剔除美国国债，美国的企业债到达了286亿，那么美国国债每升高100bp,企业的总负债额度增加了28亿左右，这还是剔除掉巨大的美国国债发行量的数字。

acuityTRADING交易提示

按照市场情绪复杂度来看，美元/日元现在的上涨几率达到了100%，欧元/美元，英镑/美元的趋势不明朗。

按照新闻情绪表来观察，澳元/纽元今天看涨。

注：此交易工具为acuityTRADING的观点，观点与SVSFX无关。

今日重要经济数据

中国贸易数据

ADP非农

图表技术分析

澳元/纽元或上探至1.0975

日图看，澳元/纽元仍然在上行轨道中，RSI动能指标向上，虽然在超买区域，但是没有还没有出现回调。从蜡烛图看，价格至1.0975无明显阻力。如果动能指标维持，价格或上探至1.0975。

英国SVSFX

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2017-3-8