3月15日可以说是本月最为万众瞩目的日子，当日不仅有美联储利率决议以及荷兰大选，还有一件被大多数投资者忽略的事件：美国债务上限即将到期！

　　什么是美国债务上限？

　　美国债务上限实质就是美国联邦政府债务总量的最高限额，也是美国国会所设立的法定限制。美国从法律上确定美国债务上限始于1917年，此后美国国会以立法形式确立国债的限额发行制度。然而，美国债务上限一直以来都形同虚设，并随着国家的扩张，法定的发债上限不断被提高。自1960年以来，债务上限已经上调79次，几乎每8个月就上调一次，债务上限似乎从未对美国构成真正的威胁。

　　而债务上限提与不提都会带来风险：如果美国联邦政府的公共债务上限无法及时得到提升，届时政府将耗尽所有资金，无法支付包括外债利息和医疗保健开支在内的各种账单，这也就意味着不提高债务上限就是美国政府技术违约。然而，如果美国继续提高债务上限则是美国对全世界各国中央银行持有美元储备的真实违约，因为疯狂增长的巨额美国国债，意味着美国在不断挑战全球的信用底线和债权人的容忍底线。

　　美国将上演财政大屠杀？

　　2015年的时候，时任美国总统奥巴马和共和党的国会领导人们同意暂停联邦债务上限直至2017年3月15日。这个期限距今不足两周，到时美国财政部将达到其20万亿美元的借债上限。

　　截至上周周四，美国财政部的现金余额急降至1090亿美元，下图就显示了美国负债总额分别在2011年和2013年两度逼近法定债务上限，去年10月，美国将债务上限延长至2017年3月15日。

　　美国货币市场上的压力如今已经十分明显，短期美国国债与追踪美联储利率预期的衍生品的收益率之差较长期平均水平扩大一倍多，部分原因在于短期美国国债的常规发行量大幅下降。发行量下降导致债券供应量下降，并推高了一年内到期的美国国债价格，进而推低了债券收益率。

　　NatWest Markets的美国利率策略师Blake Gwinn称，这是一场供给危机。

　　一些分析人士警告称，如果未来几个月政治僵局加剧，短期美国国债收益率可能大幅上升。最近几年美国债务上限僵局期间曾出现过这种情况。

　　在目前共和党控制参众两院的情况下，似乎不太可能出现债务上限僵局。不过，安本资产管理公司(Aberdeen Asset Management)的投资组合经理Kam Poon称，一旦涉及政治问题，教训就是存在变数。

　　债务上限终将上调美国会有破产风险？

　　美国联邦债务正以金融危机以来最快的速度扩张，这是美国历史上最快增速之一。主流媒体新闻平时都在报道美国经济的好坏，包括经济在正常状态下不断增长，失业率不断下降。但这些媒体忽视了美国债务的不断增长。

(美国公共债务增长的趋势)

　　美国历史上前两大年度债务增速分别发生在2009年和2010年，正值金融危机的顶峰期。如果债务增速再大幅增加下去，尤其是特朗普增大财政刺激的预案，这是否暗示一个新的金融危机会再度爆发呢？

　　花旗集团表示，美国联邦债务上限将在今年被上调，相当于1917年的109倍。特朗普多次承诺将通过1万亿美元的“公共和私人融资”，大幅度提高军事支出，增加基础设施投资，这份预算规划的时间跨度大约为10年。

　　花旗承认美国有破产的风险，“有观点认为美国需要用大规模刺激来推动当前如此薄弱和不充分的经济复苏，而无需担心繁荣/萧条的周期风险，这点我们不得不提出反对。”