FX168财经报社(香港)讯中国银行(601988,股吧)间债市周三(5-24 )早盘现券收益率整体变动不大，国债期货震荡上扬。交易员表示，受穆迪下调中国评级影响，盘初期货现券略有走弱，不过市场很快消化，整体冲击不大，期货小幅下探后便反弹走高，收益率亦随之回落整理。

　　上述交易员并称，近 五-和10-期国债期货走势有所分化，五-表现强于10-期，在利差和宽松资金面支持下的曲线做陡，但背后原因仍在于现券收益率明显倒挂。

　　周三剩余期限近10-的国开债170210券最新报价在4.3550%-4.35%，上 尾盘为4.36%-4.3525%；剩余期限近10-的国债170010券最新报价在3.69%-3.65%，上 尾盘为3.6850%-3.63%。

　　与此同时，中国金融期货交易所五-期国债期货主力合约TF1709早盘收报97.325元人民币，较上 结算价涨0.28%；10-期国债主力合约T1709收报94.290元，较上 结算价涨0.17%。

　　一级市场方面，业内人士周三透露，中国铁路总公司上午招标的五-及10-期铁路建设债券中标利率分别为4.53%和4.57%，较上次定位略高，投标倍数为2.07倍和1.88倍。

　　国际评级机构穆迪今 下调中国长期本币和外币发行人评级，从Aa3下调至A1，并将评级展望从负面调整为稳定。此次评级下调反映了穆迪预计未来几-中国的财政实力会受到一定程度的损害，经济体系整体债务将随着潜在增长的放缓而继续上升。

　　北京一券商交易员则表示，评级下调或会导致中国企业海外发债成本抬高，但具体影响还要看整体市场和企业资质情况，国内信用债市场对该消息亦反应不大。

　　上海一银行交易员称：“评级下调影响不大，期货略微下探后一路反弹。”近 五-国债期货总体强于10-，利差和资金面宽松致市场做陡曲线，但曲线做陡只是一个结果，主要原因在于现货而非期货。

　　市场资金方面，中国银行间市场周三资金面仍呈结构性分化，短期资金供给依旧充沛无虞，回购利率续下行，但跨-品种价格仍高。交易员称，公开市场延续小幅净回笼格局，但场内隔夜及七天品种明显供大于求，隔夜品种减点融出机构不在少数，14天品种因跨-需求旺盛价格小涨。不过长期资金价格仍小幅攀升，机构对长期流动性状况，特别是半-末仍心有余悸。

　　长期资金方面，一-期上海银行间同业拆放利率(Shibor)周三继续上涨至4.3220%，与一-期贷款基础利率(LPR)4.30%仍旧倒挂，其余Shibor品种除隔夜、七天品种利率下降外，其余品种继续小幅上涨。

　　央行公开市场今 进行总额900亿元人民币的逆回购操作，其中七天期400亿元，14天期500亿元。据此计算，单 净回笼500亿元。本周公开市场共有4,100亿元逆回购到期，其中今 到期1,400亿元。

　　上海一银行交易员表示，最近公开市场逆回购到期量大，央行也在逐步回笼，但是资金这么宽松，也有部分原因在于这一波金融监管降杠杆过程中，机构资产的配置需求在下降，导致流动性水平在改善。