外汇经纪商澳洲GCG周一(5月22日)表示，美联储正在为六月加息运筹帷幄，并考虑开始缩减资产负债表，逐步走向货币政策正常化；而欧洲央行则在零利率的基础上考虑缩减量化宽松规模。

　　“欧洲央行缩减QE的理由是经济企稳和通胀改善，因此可以逐步缩减乃至撤除货币政策扶持力度。但事实往往是残酷现实的，恐怕已经没有更多优质债券资产可供欧洲央行去收购了，”该机构称。

　　此外，欧洲央行正在执行缩减量化宽松工程，其可能会面临一个严峻挑战，依照目前的购债力度，到今年9月是恐怕就没有符合资格的德国国债来继续供欧洲央行来收购。上个月欧洲央行购买的德国国债数量比章程所规定的上限少了4亿欧元，这足以说明欧洲央行当前的购债力度已经无法触及上限，势必购债期限会延续到今年年底。

　　澳洲GCG还表示，由于德国国债供不应求，而欧元区周边国家债券毫无市场，造成的后果是这些更需要扶助的国家没有通过更多的融资来解决经济难题，这使得欧洲央行如果不比预期更早地开始减缓购债力度，其行动将注定难以为继。

　　但是，澳洲GCG还表示，目前值得欣慰的是，欧元区经济迎来了2009年欧债主权危机后的可贵增长，通胀率也在稳步回升，这有理由让欧洲央行继续贯彻购债缩减计划。

　　澳洲GCG认为，欧洲央行会在未来经济紧缩的预期上更加谨慎，其实其在购债问题上还是有相当大的灵活度，除了主要购买国债以外，一些评级高的地方债甚至公司债都能填满欧银的购债额度。

　　“但随着量化宽松的时间拉锯战形成，欧洲央行需要作出的内部调整也将变多，特别是当欧元区经济出现逆转的情况下，到时恐怕连ETF也将列入可购债名单中，”澳洲GCG称。