本周外汇市场与上周预期吻合，美元贬值发挥有效，但美元上升并未持续。一周美元指数从98点两天坚守之后持续下跌至97点，渐行下跌态势明朗，最终收在97.12点，贬值预期成功实施。其中欧元兑美元汇率是关键因素，两者区间从1.09美元上升到1.12美元，升值1.7%。英镑兑美元汇率虽然从1.29美元上升到1.30美元，但相比较欧元走势英镑升值较滞后。瑞郎兑美元汇率从0.99瑞郎上升到0.97瑞郎，走势较为平缓。 元兑美元汇率从113 元上升到111 元，有过110 元的区间表现。加元兑美元汇率从1.36加元上升到1.35加元，难有的上升小幅度。唯有澳元兑美元汇率稳定在0.74美元水平，澳元基础要素的影响是关键。新西兰元兑美元汇率迂回在0.68-0.69美元之间，不确定性较大。
外汇市场当前表现符合美元调整的策略与需求，价格调节的舆论导向与心理状态起到的作用较为突出，进而有效支持美元贬值发挥。加之美元技术组合的成熟性较强，货币运用的组合拳值得关注与跟踪。
1、 美国内在因素刺激贬值是关键。
尤其是特朗普执政的悲观心理直接牵动美元贬值借题发挥。本周白宫深陷政治纷争的漩涡是焦点，据《纽约时报》周三披露已被解雇的联邦调查局局长科米的备忘录显示，特朗普总统试图干预FBI的涉俄调查，这阻碍司法公正，进而直接引发市场猜测特朗普或可能遭到国会弹劾的担忧。随即美国股市遭遇黑色星期三，创下去-9-以来最大的单 跌幅。据统计，在《纽约时报》关于特朗普泄露机密的报道引发轩然大波之后，特朗普今-遭弹劾的几率迅速翻倍至29%。一周美国总统特朗普和联邦调查局的丑闻持续酝酿，短期内不太可能解决，特朗普被弹劾的风险使得美元负效应得到有力发挥，美元贬值加速明显，美元贬值顺势而为十分有效。由于市场恐慌情绪较为普遍，这形成美元贬值的理由。然而，市场也有迹象表明不太可能有决定性证据支持弹劾总统，特朗普被弹劾将会发生在2018-，因弹劾成功需参议院三分之二票数，当前共和党不太可能有此倾向。加之近期美国经济数据较为波折，经济基础要素的支持度不明朗也刺激美元贬值发酵，但这恰似美元策略的需求，更是美联储加息的必要条件。值得思考的是未来的深度与远见，美元贬值的机会与条件是关键。
2、 欧元向上经济支持向上是基础。
一周欧元基本面的利好十分醒目。一方面是经济指标利好突出，毕竟欧元区第一季度GDP同比初值1.7%，环比初值0.5%，从经济数据来看欧元区第一季度经济增长稳固，而调查数据显示未来第二季度欧元区仍将保持强劲势头。另一方面是欧洲央行过去几个-政策措施保持稳定，欧洲央行管委会也承认，经济前景改善、对通胀低迷的担忧缓解，市场对欧洲削减QE的讨论升温。欧央行行长表示，在欧洲央行货币政策支持下，欧元区各国需求复苏是经济复苏的主要支柱。加之全球经济前景也在改善，下行风险缓和，欧元区要确保经济增长和更高的繁荣可以持续，欧洲需要的是结构性改革和重新拾起对欧盟的使命感。然而，尽管经济前景向好，但是欧洲央行要实现通胀向2%接近的目标仍然面临很大挑战，因此-内不太可能开启退出QE的进程。这个因素更有利于欧元向上空间，欧元升值得到支持，这也更顺应美元贬值的意愿与需求。因此，目前市场对未来短期欧元升值预期已经达到1.15-1.16美元。
3、 相关价格辅助作用凸显是外因。一周的商品资源价格走势配合美元贬值也十分突出。
一方面是黄金价格高涨凸显，直接对应美元贬值是重要支撑，周内一天的金价上涨达到22美元，全周上涨为2.1%，这是4-中旬以来金价单周最大涨幅，毕竟黄金与美元的反相关十分有力推进美元贬值加速。另一方面是石油价格一周上涨达到5%，纽约石油期货价格重上50美元关口，这不仅扭转石油低迷阶段的不景气状态，更直接推进美元贬值得到实现。甚至一直保持与石油关联的加元也呈现微弱上涨趋势，这些因素助力美元贬值集体发挥作用。
唯一比较奇怪的就是澳元，其走势与美元关联减弱，自成状态凸显，其原因在于内在因素突出。澳大利亚工资增长率持续走低是制约澳元升值的重要诱因。澳大利亚统计局最新公布的数据显示，2017-第一季度工资增长率仅为0.5%，在过去三-中，澳大利亚工资季度增长率一直介于0.4%至0.6%之间。2016-澳大利亚-工资增幅仅1.9%，创下自20世纪90-代以来最低的-增长率，也是自澳大利亚经历经济衰退后工资最低涨幅。尤其是矿业发展的西澳大利亚州受影响最大，矿业的不景气导致西澳州整体工资涨幅受到影响，目前处于全澳最低水平，仅上涨1.2%。加拿大皇家银行资本市场经济学的分析认为，有三个主要原因导致澳大利亚工资上涨缓慢。首先澳大利亚固有的结构因素阻碍其发展。其次议价能力较弱、科技更新速度较慢和临时雇用的增加等因素导致澳大利亚发展跟不上全球发展的步伐。最后混合劳动力市场大环境下，不断增高的未充分就业率和生产力闲置情况依然严重。美元之外关联的复杂性也有利于其策略发挥作用与影响。
预计下周的复杂性较大，美国不确定因素是关键，包括政治、财政以及经济基本面或将进一步有利于美元贬值寻机发挥，预计指标在96-98点之间，向下的可能较大。其他货币升值理由较为充分，欧元是主要因素与支持，加元和澳元略显调整中的待发挥货币，稳定性利好，未来是欧元反转的替代功能。英镑、瑞郎或将继续随从欧元趋势运行。商品与资源价格继续高涨支持美元贬值。
2017-5-20
