过去一段时间美股的表现很不错，标普500指数突破2400点，成分股公司的混合收入增长率也达到5年来的高点。但是高盛表示，第一季度的良好表现只是暂时的，增长势头可能会被工资压力和特朗普对白宫“换血”造成的政治混乱打断。

　　根据FactSet的数据，标普500成分股第一季度的混合收入增长率达到了13.6%，较前一周增加了1个百分点，回报也同比增长7.8%。据悉，标普500成分股公司第一季度销售增长了7.8%，利润率增长了9.4%。

　　除此之外，在标普500公司中，有75%的每股收益(EPS)超过了预估的均值，有64%销售额超过了预估均值。如今已经有91%的成分股公司公布了财报，如果所有财报公布后，混合收入增长率仍在13.6%以上，那么这将是自2011年第三季度以来最高的季度同比增长率。

　　不过数据表现如此强劲，其中传达的却也不全是好消息。高盛首席美国证券策略师克斯丁(David Kostin)在一份纪要中表示，标普500成分股第一季度收益超出预期，但是市场对于年内接下来时间的每股收益却并没有做出正向修正。

　　事实上，从财报季开始至今，未来三个季度的预估每股收益已经下跌了0.5%。现在市场预估标普500每股收益为132美元，比高盛修正后的123美元高出7%。这一差别出在对利润的预估上，虽然市场认为全年的净利润增长率可以达到历史高位，但是高盛认为，许多人忽略了为企业带来利润压力的新因素，尤其是不断增长的工资负担。在第一季度的财报中，已经有许多公司开始讨论劳动力报酬的增长了。

　　纪要中具体写到，标普500公司第一季度的增长主要是能源板块近100亿美元的同比增长带动的，近期油价上升对能源企业的业绩改善起到很大的作用，但是这种“一次性”的作用已近结束了。接下来一旦高盛对于工资压力上升的预言成真，那么各个企业的利润率将很难像现在这样好看了。

　　而除了企业本身的经营状况，还要考虑到政治对经济大环境造成的影响，尤其是特朗普的税改计划无法在2017年实现的风险。之前美国政府官员一直表示，将会在今年下半年完成税改，但是以医改的效率为参照，税改能否按期完成实在难说。而且据美国新闻网站Axios报道，特朗普已经对现有白宫工作人员的能力失去信心，打算来一轮“大换血”。

　　报道表示，白宫许多重量级人物，比如白宫发言人斯派塞(Sean Spicer)、首席战略师班农(Steve Bannon)以及参谋长普瑞巴斯(Reince Priebus)都将被“开刀”。在之前开除联邦调查局局长科米(James Comey)已经引发民主党不满的情况下，对己方阵营进行换血看起来并不是明智之举，对于接下来的政策推行可能也会产生消极影响。

　　高盛纪要总结道，考虑到提升的通胀率和利率，年内的公司业绩不太可能获得很大增长，市场预估每股收益肯定会逐渐向他们预期的方向修正，最终标普500指数可能会下跌4%至2300点。

(原标题：特朗普考虑对白宫“大换血” 可能导致美股年内下跌4%)