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美联储加息路径基本水到渠成，但资产负债缩减可能需要三至四年来消化。当务之急，美联储需要考虑将规模为4.5万亿美元的美联储资产负债表缩减至正常水平，每月来分担资产负债缩减定额是合理的。

尽管美国经济状况呈现好转迹象，特别是劳动力市场的良好表现，但通货膨胀的下行风险有可能打乱美联储加息的节奏。资产负债缩减应当是循序渐进的，每月缩减规模应该保证在合理时间内足以使资产负债恢复至正常化水平。但事实上，美联储并不希望将资产负债表作为一个积极的政策工具，在利率足够高、有空间缩减负债之前，美联储不会轻易采取行动。

若当加息后美国经济出现明显增长或超过预期的话，资产缩减是现实的。FOMC长期的目标是缩减资产负债表的规模，预期美联储资产负债表的正常规模应当会保持在8000亿美元以上。在乐观看待美国经济前景时，市场预期美联储可能在利率上调至1%上方时考虑压缩资产负债规模。

美国经济目前企稳，但美联储更关注的通胀指标核心PCE同比为1.7%，始终没有达到美联储设下的2%中期目标。况且美国通胀关键指标在4月份出现连续第三个月放缓，鉴于通货膨胀的下行风险，如果前景恶化，此时若美联储提出进行资产负债缩减，将使经济发生强烈紧缩，对美国经济进一步复苏力量不足。因此，在经济进一步回暖之前，美联储最多只是纸上谈兵。