摘要
摩根士丹利的报告指出，在美联储开始资产负债表正常化的时间表中，今年6月和9月的FOMC会议，将释放缩表的重要信号，被列为启动缩表的关键风险事件。
摩根士丹利的报告指出，在美联储开始资产负债表正常化的时间表中，今年6月和9月的FOMC会议，将释放缩表的重要信号，被列为启动缩表的关键风险事件。
目前市场关注缩表，在于美联储何时出手？速度如何？缩减的幅度及规模？如何执行？优先选择以美国国债，还是资产证券化债券(MBS)进行缩减？最终对市场影响程度将大相迳庭。
摩根士丹利分析师Adam Richmond和策略师MAT thew Horn BAch分析，市场预期的缩表时点若提前，MBS的利差就会扩大，美国国债收益率的波幅可能向上靠拢。
报告中预期，信用债价格未来几个月可能走低，流动性更好的美国国债和机构MBS可能先下行。由于投资人考量缩表的影响，下半年底，信用债的表现应该比美国国债和机构MBS差。
波士顿联储主席Eric Rosengren日前表示，只要再加息25个基点以上，使得联邦基金利率超过1%，美联储就应该考虑开始实现缩表，换言之，出手的时间点可能落在美联储再次加息后。
(原标题：摩根士丹利：必须紧盯美联储的政策步伐)
