布朗兄弟哈里曼(BBH)全球外汇策略主管Marc Chandler周四(5-11 )撰文称，从3-10 至4-11 ， 元是全球最强货币，但自那以来， 元成为表现最差的货币，美债收益率上升令美元- 元持续走高。以下是文章的主要内容：

　　从3-10 至4-11 ， 元是全球最强货币，兑美元升值幅度达到4.7%。其它主要货币方面，英镑位居第二，兑美元上涨2.7%。而与新兴市场货币相比， 元升幅也超过墨西哥比索4.4%的升幅。

　　但时过境迁。自4-11 以来， 元是全球表现最弱的货币，兑美元贬值3.6%。加元兑美元贬值3.3%，跌幅位居第二。而在新兴市场货币中，智利比索表现最为糟糕，跌幅达到2.7%。

　　尽管美国PPI升幅高于预期且油价持续反弹，但周四10-期美债收益率仍一度升至2.42%，随后略微回落。美 10-期国债收益率差值周三升至近两个-高点，高于2.37%。

　　当前市场认为，美联储将在6-加息(根据彭博统计，有95%的概率，而根据CME，加息概率也有83%)。

　　市场眼下并不确信美联储今-还会祭出第三次加息举措。根据彭博统计，美联储联邦基金基准利率-底位于1.25%-1.50%的概率为45%，而CME统计的概率则接近40%。

　　市场预计，欧洲央行将在6-正式改变其前瞻指引，并在9-宣布削减购债的意图。

　　 本央行似乎在寻求另外一种路线，而市场可能并未充分意识到这一点。实际上， 本央行不再寻求量化宽松。例如，欧洲央行每-购买600亿欧元资产。而 本央行-度购债目标一直定为80万亿 元。然而，这种情况已经不存在了，而且已经持续了好几个-。

　　 本央行已经从针对其资产负债表的特定扩张转变为针对利率。除了负10个基点的存款利率， 本央行还将10-期国债收益率目标设在围绕0%的10个基点的波动区间。为了维持这一区间， 本央行不必购买80万亿资产。 本央行行长黑田东彦此前已经承认了这一点，但本周他给出更多细节，并暗示该央行资产负债表扩张步伐接近60万亿 元。

　　美国周五将公布4-零售销售和消费者物价指数。预计两者都将较3-疲软数据有所改善。假如我们的分析正确，相比周五数据，对于美元- 元更加关键的是美国10-期国债收益率。

　　然而，鉴于近期汇价走势，可能需要数据意外上扬以令美债收益率和美元- 元的升势持续。美元- 元初步支撑预计在113.00和113.20，若失守，则可能进一步跌向112.00。

　　校对：巴飞特