距离美联储的6月FOMC议息会议还有一个月，美联储官员在最近的发言中都秉承了自己的一贯立场。今年有投票权的克利夫兰联储主席Loretta Mester周一主张提早加息，甚至今年可能再加息超过两次。2019年有投票权的圣路易斯联储主席James Bullard则认为今年最多再加息一次。

值得注意的是，上周的美联储5月FOMC议息会议以来，呼吁在下半年尽快缩表的联储官员人数越来越多，也进一步提振美债收益率。

尽管Bullard的鸽派言论令10年期和30年期美债收益率一度窄幅下行，但市场对年内再加息两次的预期仍占主流。芝加哥商交所（CME）根据美国联邦基金利率期货交易数据计算得出，预计6月加息的概率在上周美联储5月会议后站稳83%，预计12月再加息一次的概率也高达60%。

美国10年期国债收益率在美股开盘后一小时略有回落，但随即将涨幅扩大至2.9个基点，刷新4月10日以来高位2.383%。美元指数上涨0.6%，接近99。恐慌指数VIX跌幅扩大至6.5%，报9.88，创2007年2月14日以来新低。

鹰派Mester：年内至少加息两次 年内应缩表

一向持鹰派立场的Mester在讲话中表示，3月CPI下降并非重大信号，有理由相信一季度GDP增速是暂时性下滑。由于近期就业增长远超趋势，美联储已经完成了最大化就业的任务，而且经济回升至2%通胀目标也指日可待，这要求美联储不可犹豫，应果断加息。

否则的话，在劳动力市场过于趋紧的情况下，长期超低利率会导致物价的上行压力太大，反而会令经济陷入衰退，或是令美联储不得不突然加快加息的频率或幅度，扰乱市场、适得其反。

Mester认为，最起码遵照美联储的预期在今年加息两次可以确保经济增长，而不会对经济造成负面影响。她预计今年的美国经济增速在2%或以上，未来几年的失业率都将保持在5%以下。在这种情况下，美联储应该警惕的反而是“加息速度是否落后于形势”。

虽然提倡今年内至少加息两次，Mester也重申自己并不认为今年的每一次季度性FOMC会议都会加息，即6月、9月和12月的会议中应该还是会加息两次。不过她也同上周五发言的多名联储官员意见一致，即下半年就应该开始缩表。

此外，她认为马克龙赢得法国大选是帮助联储排除了外部因素的不确定性，也可作为现在适时加息的利好信号。

鸽派Bullard：年内不需要加息  最需要抓紧缩表

从去年开始转鸽派的Bullard也在周一重申了上周五的立场，即美联储的利率政策已经处于适合水平，最多今年只能再加息一次，倒还不如抓紧时间从下半年起削减资产负债表。

他认为，美国经济必须超常表现，才有可能抵消掉一季度GDP和通胀数据令人失望的疲软迹象。他还同前美联储主席伯南克一样认为全球有“储蓄过剩”（global saving glut）的现象，即劳动生产率和GDP保持低水平增长，市场对避险资产的需求被持续抬高，将抑制利率处于低水平，美联储不需要今年按照原计划再加息两次。

而且Bullard还暗示美联储不应在6月加息，因为一季度的消费支出增长表现疲软尤为引人瞩目，在通胀率还没有达到2%目标的情况下马上加息的话，说明美联储更看重自己在市场心目中的“面子”，而忽略了不用加息的实际需求。

他还援引描述短期利率如何针对通胀和产出变化进行调整的泰勒规则，认为短期联邦基金利率在67或155个基点都是合适的，而现有的基准利率水平正好约等于88个基点，从数学计算结果中也说明今年不用再额外加息。

Bullard在上周五表示，美联储反而更应考虑缩减4.5万亿美元的资产负债表，才能在下一次金融冲击时更具灵活性，再不缩表就“已经落后了”。