撰文：Kathleen Brooks –  嘉盛集团研究主管

　　City Index非农预测模型显示美国4-非农就业或增18.1万人次，略低于彭博社追踪的经济学家预测值19万。继上-数据严重失利后，我们同样想知道3-（仅9.8万人次就业增长）数据是否会有重大修正。

　　City Index专有模型变化

　　我们上个-的专有模型预测值与实值相去甚远。模型当时预测就业增长23.6万，高出最终实值一倍有余。此后，我们重回设计图并就模型做了些改进，希望能得到更准确的预测值。现在我们的模型包含了四个输入值：ADP,初请失业救济四周均值、非制造业ISM就业分项指标及新增项-彭博调查的经济学家估计均值。我们希望通过纳入金融行业顶尖人士的预测均值来提高模型的准确度，如无法达成这个目标，我们也知道该责怪谁。

　　服务业拖累就业增长？

　　整体来看，我们预测略低于主流预期，但我们相信18.1万这个数据大致反映了美国当前就业增速，上-9.8万就业增长只是暂时性的。令人担忧的是ISM非制造业就业分项表现。4-份分项指标自3-51.6进一步降至51.4。鉴于服务业于美国经济的重要性，如该行业就业增速放缓，其他经济部门或很难补足相应就业缺口，这也可能导致我们的就业预测值一段时间内低于主流预期。

　　如上文提到的，ISM非制造业就业数据只是我们模型的一个指标，因此，我们暂时乐于将其作为4个输入值之一。但是，如果这个-就业增长再度令人失望，我们将深入分析BLS数据，看看服务行业是不是造成非农暗淡的罪魁祸首。如果是，我们将提高ISM非农就业值于我们模型的权重。

　　为什么数据再度疲软可能为股市构成警示信号

　　如数据报于18-19万主流预期附近，市场将反应平平。但是，如果本-数据再度低于预期，或引发股市恐慌情绪。目前来看，美国股指交投于相对高估值水平，纳斯达克市盈率现为32.91，而标普500市盈率则为21.30。如美国就业市场显露放缓信号，暗示经济正在走弱，上述指数将被视为估值过高。同样的，非农疲弱也将令美元承压。

　　相反，如数据超出预期，非农就业人口增长大于20万且3-数据上修，将为股市开启绿灯，如美国经济形势看起来继续表现强劲，即使目前估值已居高不下，投资者们仍将继续买入股票。

　　总之，4-非农报告至关重要，原因有二：首先，为美国经济实力提供衡量指标；其次，告诉我们CityIndex专有模型能否更准确地预测非农。就此两点而言，我们都必须等到周五1330 BST才能最后揭晓答案。

　　图表 1:

　　来源: City Index

　　本文所含内容及观点仅为一般信息，并无任何意图被视为买卖任何货币或差价合约的建议或请求。文中所含内容及观点匀可能在不被通知的情况下更改。本文并未考虑任何特定用户的特定投资目标、财务状况和需求。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。本文所载信息之来源虽被认为可靠，但作者不保证它的准确性和完整性，同时作 者也不对任何可能因参考本文内容及观点而产生的任何直接或间接的损失承担责任。

　　期货、期货期权、外汇和其他产品保证金交易存在高风险，不适合所有投资者。亏损可能超出您的账户注 资。增大杠杆意味着增加风险。黄金、白银现货交易不受《美国商品交易法案》的监管。差价合约(CFDs) 不对美国居民提供。在决定交易外汇之前，您需仔细考虑您的财务目标、经验水平和风险承受能力。文中 所含任何意见、 新闻、研究、分析、报价或其他信息等都仅作与本文所含主题相关的一般类信息，同时我 们不提供任何投资、法律或税务的建议。您需要合适的顾问征询所有关于投资、法律或税务方面的事宜。 有关 FOREX.com 或嘉盛集团请参考嘉盛集团股份有限公司 (GAIN Capital Holdings Inc.)  以及旗下子公司相关信息。

   【免责声明】本文仅代表合作供稿方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。