北京时间周四凌晨2点，在为期两天的货币政策会议结束后，美联储宣布将维持利率不变。尽管此次利率决议并非季度性的货币政策会议，然而此番“小决议”却着实引发了一波“大行情”！投行机构普遍认为，美联储此次政策声明立场偏于鹰派，导致美元在决议后大涨金银价格则崩跌。那么，此次美联储的决议声明究竟“鹰”在何方呢？对此，以下几点概述性总结或许能助你茅塞顿开！
美联储无视首季成长疲弱
在隔夜美联储决议声明中，被市场人士最为偏鹰派的一句措辞表述，无疑就是将第一季度经济疲弱表现称为“暂时性的”，此番表态大大增加6-加息的可能性。
在声明中，美联储没有对一季度0.7%的GDP增长做出解读。这一增速不但不及1.0%的预期，而且还是1980-的加息以来，历次加息中经济表现最差的一次。
富国证券利率策略首席分析师Michael Schumacher对CNBC表示，“美联储无视一季度疲弱增速的论调是关键。没有什么能真正撼动他们的路径。”花旗外汇策略师Todd Elmer也指出，美联储的声明较为鹰派，因此可以认为近期的事态不太可能阻止美联储收紧的步伐。
CIBC World Markets高级经济学家Royce Mendes则认为：“美联储会后声明指出，第一季度经济增速放缓似乎是暂时性的，而支撑消费健康增长的基本面因素依然完好。”这意味着，假如经济数据“配合”的话，美联储声明措辞已为6-加息打开了大门。
美联储没有提及缩表
美联储这次没有提到争论最激烈的话题——缩减资产负债表。美联储官员在3-会议上开始认真讨论，但对于如何减少证券资产，他们仍需完成大量技术细节。这意味着投资者至少需要等待5-24 会议记录发布，才能获得更多的信息。
从某种意义上说，避谈缩表也是颇为有利于美元的一个细节。因为在此之前的3-纪要发布时，恰恰是投资者认为美联储缩表和加息不会同时展开，缩表可能会阻碍加息进程，令美元走出了一段时间的疲软行情。
Wrightson ICAP首席经济学家Lou Crandall此前称，分析师认为美联储将不得不以“被动和可预测的方式”来逐渐削减4.26万亿的负债，而其资产负债表减少的规模将逐-逐季地“显著波动”。
美联储决议获全票通过
这是一次团结的大会，本次决议获得全票通过。因此上述偏于乐观的措辞阐述，很可能并未遭到美联储内部鸽派官员的强烈反对。在3-会议上，明尼亚波利斯联储主席卡什卡利曾投票反对加息，他倾向在当次会议上维持联邦基金利率目标区间不变。
市场预期变化
导致市场人士在事后倾向于认为此次美联储声明措辞鹰派的另一层原因是，市场此前其实并未对这一鹰派结果报太大期望。由于美国一季度GDP和其他一系列经济指标的疲软表现，美联储加息预期在过去一段时间里其实尚还有所降温。
而在经过这次会议后，市场更确信了在10-前再加息一次的预期。联储基金利率期货6-10-合约定价完全消化了加息预期。看看下面这张图，6-加息预期瞬间升至了94%。
华尔街 报(博客,微博)总结称，本次声明基本与此前美联储官员发表的公开评论相符，意味着当前触发美联储改变加息路径的门槛较以往有所提高，这也令6-加息概率有所上升；备受关注的资产负债表措辞则与3-一致，投资者只能从5-下旬的会议纪要上寻找美联储官员更多的讨论线索。
以下为美联储的联邦公开市场委员会(FOMC)在5-货币政策会议后发布的声明全文，粗体字为与3-声明的不同之处：
联邦公开市场委员会(FOMC)自3-会议以来获得的信息显示，就业市场继续增强，尽管经济活动成长放缓（3-声明：继续以温和步幅扩张）。近几个-总的来说(5-政策声明新增语句）就业增长稳健，失业率下滑（3-声明：近几个-失业率变动不大）。家庭支出仅小幅增长（3-原文：继续温和增长），但支持消费继续增长的基本面仍然稳固(5-政策声明新增语句）。企业固定投资增强（3-原文：看来已经有所增强）。近期通胀较上-同期的增幅一直在向委员会2%的较长期目标靠拢（3-原文：通胀近几季上升，正向委员会的2%较长期目标靠拢）。3-扣除能源和食品的消费者物价下滑（3-原文：扣除能源和食品价格的通胀变动不大），通胀仍略低于2%。总的来谁，基于市场的通胀补偿指标仍处于低位，基于调查的较长期通胀预期基本持稳。
委员会将依照法定的目标，寻求促进就业最大化和物价稳定。委员会认为，首季经济成长放缓可能是暂时性的（5-政策声明新增语句），仍预计，随着货币政策立场的逐步调整，经济活动将适度扩张，就业市场状况将在一定程度上进一步增强，预计通胀将在中期在2%附近稳定下来。经济前景的短期风险看来大致均衡。委员会将继续密切关注通胀指标和全球经济和金融发展。
鉴于已实现的和预期的就业市场状况和通胀，委员会决定维持（3-原文：上调）联邦基金利率目标区间在（3-原文：至）0.75-1%。货币政策立场保持宽松，因此会支持就业市场状况在一定程度上进一步改善，并带动通胀持续向2%回升。
在决定未来调整联邦基金利率目标区间的时机和规模时，委员会将评估与就业最大化以及2%通胀目标相关的已实现和预期的经济活动状况。评估将考量广泛的信息，包括就业市场数据、通胀压力和通胀预期指标，以及反应金融市场和国际情势发展的指标。委员会将密切监控向对称的通胀目标取得的实际和预期的通胀发展。委员会预计，经济未来的发展将为逐步上调联邦基金利率提供理据；联邦基金利率可能在一段时间内会维持在预计在较长期内保持的水准之下。不过，联邦基金利率实际路径将取决于未来数据展现的经济前景。
委员会维持把所持机构债和机构MBS回笼本金再投资到机构MBS的现有政策，以及通过标购继续延长所持公债-期。委员会预计将保持这些做法，直至联邦基金利率水准正常化进行了相当长一段时间后。委员会透过这一政策持有庞大的较长期证券仓位应会有助于维持宽松的金融市场状况。
投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席耶伦、副主席杜德利、理事布雷纳德、芝加哥联储主席埃文斯、理事费希尔、费城联储主席哈克、达拉斯联储主席柯普朗、明尼亚波利斯联储主席卡什卡利（5-政策声明新增语句，3-原文：明尼亚波利斯联储主席卡什卡利投票反对，他倾向在此次会议上维持联邦基金利率目标区间不变。）、理事鲍威尔（删除了3-原文，美联储理事塔鲁诺）。
