“出来混，迟早要还的。只是没想到美元指数那么快就回到原点。”一位不便具名的美国对冲基金经理对21世纪经济报道记者感慨说。

　　截至5月3日18时，美元指数徘徊在99.09附近，此前一度触及去年11月以来的最低点98.70，基本回吐了特朗普上任美国总统以来的所有涨幅。

　　在上述对冲基金经理看来，如今美元指数已经走到“十字路口”，若美元指数能够守住99关键支撑点，未来还有机会向100整数关口迈进，反之美元指数则将进一步滑落至97-98附近，这意味着2011年以来的美元牛市行情可能正式宣告终结。

　　而5月4日美联储最新的利率决议，无疑是左右美元未来走势格局的关键风向标。

　　“尽管市场普遍预期5月美联储将维持利率不变，但这次利率会议更大的价值，在于美联储是否会在例会纪要中淡化近来经济走软的状况，并保留6月加息的可能性。”BMO Capital Markets高级经济学家Sal Guatieri指出。

　　Sal Guatieri坦言，目前市场认为美联储6月加息的几率超过60%，无形间给美元重要的支撑。一旦美联储此次利率决议释放鸽派(暂缓加息步伐)的声音，那么美元将承受更大的下跌压力。

　　糟糕的经济数据令美元疲软

　　在业内人士看来，近期美元指数持续疲软，触及去年11月以来的最低点，与美国一系列糟糕的经济数据息息相关。同时这些数据令市场开始押注美联储可能会放缓加息步伐。

　　最新调研数据显示，当前美国金融机构外汇交易员认为美联储6月加息的概率为60%左右，远低于4月初的90%。与此对应的是，获利了结成为近期美元交易的主旋律。

　　摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli坦言，在经济数据疲软的压力下，美元高估论再度兴起。一方面越来越多金融机构认为美元指数突破100，已经透支了特朗普经济政策与鹰派加息的利好效应，如今特朗普医改、税改等政策遭遇巨大阻力，充分暴露了美元高估风险；另一方面美元指数此前快速上涨突破103，还在于欧洲央行延续宽松货币政策，令美元利差优势进一步扩大，随着欧洲经济持续好转，加之留欧派在法国大选有望获胜，欧洲央行很可能在近期释放更多收紧货币政策的信号，从而令美元利差优势大打折扣。

　　金融资金脱美入欧

　　事实上，当前全球金融市场资金流动已经呈现脱美入欧的趋势。

　　整个4月，美国标普500指数涨幅仅有1%，远远不如欧洲斯托克600指数12%的当月涨幅。欧洲股市当月连续每周均呈净资金流入，最后一周流入资金更是达到24亿美元，创下2015年9月以来最高。

　　此外，4月欧元兑美元汇率也上涨2%，加大了全球金融机构的美元获利了结力度。

　　“很多投机客已经基本结清了美元头寸获利退出，现在就看美国共同基金是否会跟进抛售美元。”富拓外汇(FXTM) 首席市场分析师 Jameel Ahmad向21世纪经济报道表示。

　　高盛经济学家Zach Pandl在最新研究报告指出，若美国经济增长基本面相比其他国家出现恶化趋势，就中长期而言，共同基金可能也会加入抛售美元的阵营。

　　“现在或许只有美联储鹰派加息才能力挽狂澜。”Jameel Ahmad分析说，但目前市场并不认为美联储会在5月利率会议上强化鹰派加息的态度，原因是美国不理想的经济数据令美联储更加谨慎。

　　摩根大通认为，随着美联储加息预期回落，美元对于利率变动的敏感性也开始下降，尽管美联储很可能在6月、9月进行两次加息，但美元对一篮子货币汇率的涨幅上限，估计也就是重回1月高点103附近，很难再有新的突破。

　　趋势投资机构撤离潮起

　　美元指数近期持续疲软，也与特朗普频频打压强势美元密不可分。

　　上述美国对冲基金经理向21世纪经济报道坦言，特朗普上任美国总统初期，积极释放强势美元与鹰派加息的言论，吸引了不少趋势投资机构押注美元上涨，但随着特朗普意识到强势美元给美国贸易带来损害、转而抨击强势美元，这些趋势投资者迅速削减美元头寸，从原先的65%资产占比降至如今的50%左右。

　　在Sal Guatieri看来，趋势投资者的减仓，很可能是触及美元指数持续跌破100、99等重要支撑点位的最大幕后推手。究其原因，他们能动用的资金杠杆相对较大，对市场走势有着巨大影响。

　　“不过，他们之所以选择减仓美元，除了特朗普打压强势美元，更大的原因是他们对特朗普医改、税改、万亿美元基建项目投资计划等经济政策迟迟未能落地感到失望。”他强调说。

　　在多位外汇交易员看来，失去了趋势投资机构的支持，如今美元基本处于一个无人追捧的尴尬境地，除了某些技术性买盘。

　　他们所说的技术性买盘，主要是10年期美债收益率突破过去数周以来的高点2.3%，吸引某些债券投资机构配置更多美债，推动美元指数上涨。

　　高盛最新报告指出，尽管美国10年期国债收益率中长期继续下跌，但短期可能会突破2.34%，最高触及2.45%，对不少大型资产管理机构而言有相当高的吸引力。

　　“尽管这会给美元指数带来一定的支撑，但不足以改变美元疲软的格局，目前美元要打翻身仗，最需要的是良好的经济数据，以及美联储强化鹰派加息的信号。”Sal Guatieri强调说。

(原标题：美元走到十字路口 美联储议息态度 将成风向标)