澳元在今天上午再次下挫0.50%，原因是澳大利亚第一季度通货膨胀数据表现令人失望。本次报告成为压垮骆驼的最后一根稻草，因为投资者一直投注通货膨胀会出现大幅回升，继而迫使澳洲联储修订其温和立场。第一季度整体通货膨胀同比上涨2.1%、预期为2.2%、前值为1.5%。数据的大幅上扬主要是受到了大宗商品价格复苏的推动。另一方面，核心指标(排除波动性最大的成分)同比值从1.3%上涨至1.5%，远低于澳洲联储目标区间2% - 3%。

本次报告之令人失望表现说明，澳洲联储的下一步动作很可能是降息，而非加息。从周一算起，澳元兑美元下跌逾1.30%，并且即将对关键支撑位0.7474(4月12日以来的低点)进行测试。如果跌破这一水平，就将会开启通往0.7145(2016年5月以来的低点)的大门。鉴于投资者很可能会结平其投机性多头仓位(CFTC数据显示，上周期货市场上投机性多头仓位净额达到未平仓量总额的37%)，因此该货币对面临重大下行风险。此外，在投资者毅然决然地相信美国即将出现经济增长动力的背景下，特朗普通货再膨胀交易有望兴起，因此我们很可能看到短期美国债券仓位的复苏。我们认为，美元贬值即将结束，而澳元则会成为最有可能遭遇抛售的货币之一。

里拉拥有进一步走高的空间，土耳其利率决定备受关注 By Yann Quelenn

在法国总统大选仍旧占据着市场主要关注点的时候，即将到来的各大央行决定也备受瞩目。其中，土耳其央行很可能在今天下午宣布利率决定，预计会维持立场不变。

基准回购利率应该会维持在8%的水平不变，以便减轻通货膨胀风险。土耳其统计局数据显示，通货膨胀年率已经从10.13%攀升至11.29%。此外，央行行长塞廷卡亚(Murat Cetinkaya)表示，2017年经常账户赤字可能会在4%，这就意味着经济复苏切实正在发生。货币方面，土耳其里拉依然处于较高水平，尽管不弱于1月底的水平3.87。

我们认为，地缘和政治不确定性成为当前货币运动的最大驱动。埃尔多安总统赢得了宪法公投，这将会赋予其更大的权力，而且他还将会任职到2029年。目前，土耳其与欧盟的外交关系出现于低点。综合以上因素，我们认为美元兑土耳其里拉在中期还有进一步下跌的空间。

外汇市场面临巨大风险，或有紧缩暗示出现 By Peter Rosenstreich

我们即将迎来结构性转变，这将会彻底改变外汇市场驱动。然而，现在距离转折点依然还有六个月之遥。考虑到通货膨胀势头的变化，我们认为在秋季的时候，欧洲央行和日本央行均将会承认需要缩减应急举措，然后会朝向货币政策正常化迈进。在我们看来，获得这一点的时机对取得外汇市场成功来说是至关重要的。但就现在而言，交易者应该密切关注欧洲央行和日本央行动向，避免错过其传递的任何有关紧缩信息。

至于欧洲央行，我们认为现在距离发出紧缩暗示的时间还很遥远，尽管德国对理事会成员国施加的压力在不断增大。在日本，我们认为在为期两天的央行会议期间，该行料将会宣布维持当前货币政策策略不变。JGB购买步伐将会维持在每年80万亿日元的规模。考虑到日本通货膨胀距离目标水平2%还很遥远，因此现在还没有讨论调整政策的压力，尤其是考虑到任何紧缩暗示都将会对美元兑日元(在4月修正之后，最近才刚刚重拾上涨趋势)产生强劲影响。

在特朗普总统即将释放税改(特朗普交易重返市场？)和美国经济发出稳定信号(包括昨天给人留下深刻印象的新房销售数据)的背景下，美国国债收益率曲线短端不断走高，市场将会重新启动对美联储加息路径的定价(目前仍为两次)。从短期来看，我们对美元持谨慎看涨偏见，尤其是兑G10货币上。其他方面，加拿大零售销售可能会出现令人失望表现(月率从2.25%下降至0.0%)，继而将会增加加元所面临的压力。