美联储“缩表”的消息在市场上传播以来，市场就一直担心会出现“缩表恐慌”。多为美联储官员普遍预计2017年年底开始缩表，其决策者基本上倾向于在时机到来时调整美联储所持美国国债和住房抵押贷款支持证券。

  近来美联储高官频繁发生提及缩表，市场担心的“缩表恐慌”在近期高频经济公司的经济学家在美国财政部公布的最新数据中找到了一丝安慰。报告显示，美国国债的两大持有国——中国和日本——在2月持续大幅抛售美债。

  美联储前主席伯南克一直主张在缩减资产负债表前要先规划策略。他在2013年透露要缩减资产收购规模时，就引发了风险资产卖压。

  美联储副主席Stanley Fischer说，他不认为2013年的缩减风暴会重演，但是如果市场无法消化庞大的减码潮，央行最好的规划很快就会出差错。

  “你知道人们怎么形容登山运动的吧？下山通常比上山更危险，”对冲基金Eurizon SLJ Capital Ltd。驻伦敦首席执行官Stephen L Jen说。

  然而，缩表前提是通胀率需超过2%，日本央行预估时间会落在2018年4月起新财年的某个时间点。

  有个关键的未知数就是负债累累的全球经济怎么应因刺激措施退场后可能引发的利率上升。

  随着央行压缩资产负债表，将增加长债的卖压，有效推高借贷成本。要正确处理资产负债表绝非易事。

  高盛经济学家David Mericle近期在报告中写道：“其实，FOMC可能得确定资产负债表的终端水平，通过经验和观察市场运行，逐步缩减资产负债表规模。”