尽管美国总统唐纳德·特朗普(Donald Trump)的财政政策已经开始出现“裂缝”，正如整体市场也由于地缘政治相关担忧情绪的加深而开始破裂那样，但标普500指数则出人意料地保持住了回弹力，在过去一个半月时间里都动弹不得。

　　但正如摩根大通分析师亚当·克里萨夫(Adam Crisafull)所说：“标普500指数陷入了‘炼狱’，在过去一个半月时间里都动弹不得。”克里萨夫认为，有两件事情可能会使得市场取得或上涨、或下跌的突破：一是“名义增长的阴云”散去，二是“标普500指数与美国国债收益率之间的差距得到弥合”。

　　摩根大通认为美国“国内股市很可能将继续呈现出横盘整理/表现萧条的模式。过去一来到两个星期里，一种上行动能是政治预期正在减弱(这就意味着市场上没有很大的特朗普相关溢价留了下来，但这使得经济数据变得更加重要)”。

　　摩根大通发布的研究报告的节选如下：

　　市场信息更新表面上来看并无大事发生。

　　市场消息、投资者参与市场的活动以及流动性都很薄弱。而标普500指数仍远离周二低点，现在的主要问题并不是为何股市今天表现如此疲弱，而是为何昨日下午的表现如此强劲。隔夜并无有关任何宏观主题(名义增长、特朗普政策议程和地缘政治竞争关系等)的任何重大消息。

　　美国国债收益率在过去几个交易日中大幅上涨(但从整体上来看，标普500指数与10年期美国国债收益率之间则仍在述说着完全不同的故事，投资者正在等待这种矛盾得到解决).

　　市场整体背景仍保持不变，标普500指数陷入了“炼狱”。在名义增长的阴云散去以及标普500指数与美国国债收益率之间的差距得到弥合以前，美国国内股市很可能将继续呈现出横盘整理或表现萧条的模式。