美联储削减资产负债表的决定可能是错的
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2017-04-17 22:11:00
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财经报社(香港)讯 CNBC网站周一(4月17日)撰文称，美联储(FED)近期表达出要削减资产负债表的意愿。
在金融危机前，美联储资产一共9500亿美元，大多数是美债和其他商业票据。在量化宽松后，资产达到了45000亿美元，购买了大量抵押贷款支持证券和额外国债。
虽然削减一些持有量现在可能是有序的，但是抵押市场结构的和美联储活动的基本改变却是另一幅画面。
抵押贷款协会和政府支持银行的联邦化以及法规的出台大大限制了向中低收入家庭得到常规性直接银行按揭。即使国会和奥巴马希望政府撤出按揭贷款业务，方案始终未能成型。
抵押贷款支持证券占美联储资产大约1.8万亿美元，这对固守投资者造成了明显的风险。国债也是同理，目前30年美债收益率为4.2%，远高于通胀预期。
综上所述，削减资产负债表可能大幅推高按揭利率，从而影响新屋建设。在其他经济引擎比如消费支出熄火的情况下，经济复苏将过于依赖新的石油开发潮，而且特朗普的财政政策前景也会变得黯淡。
