欧元二季度表现将主要取决于4-两大关键因素，即欧洲央行政策立场和法国大选首轮投票的结果。

　　交通银行(601328,股吧)上海市分行 叶耀庭

　　欧元兑美元今-一季度以1.0529开盘，1-3 最低下探至1.0339，刷新14-低点纪录，但随后呈现1-反弹、2-回调、3-冲高受阻的震荡上行格局。在3-27 ，欧元兑美元最高反弹至1.0904的4个-高点，但季末明显回调，以1.0649报收结束一季度交易。

　　通胀回升 欧央行宽松终结

　　欧元区一季度3个-消费者物价调整指数分别为1.8%、2.0%和1.5%；德国一季度3个-消费者物价指数分别为1.9%、2.2%和1.6%。

　　特别是1-和2-通胀率攀升，甚至超过了欧洲央行设定的目标，即通胀接近2%水准，使市场对欧洲央行宽松政策步调将终结、-底前可能升息的预期升温，这是刺激欧元兑美元在一季度总体处于震荡走强格局的主要原因。

　　比如，从4-开始，欧洲央行将在购债计划中每-缩减数十亿欧元的支出。欧洲央行总裁德拉吉在3-记者会上表示，宽松政策已没有紧迫感。投资者已开始预期欧央行-底前会加息。

　　而欧央行中的鹰派——两位德国代表更呼吁，如果经济条件允许，应准备尽快减少激进的刺激政策。身兼欧洲央行管委的德国央行总裁魏德曼表示：“我希望看到宽松立场收回一些。”欧洲央行执委劳滕施莱格对美国国家广播公司商业新闻台（CNBC）表示：“我们应当为政策的变化作准备，一旦数据稳定，并有了朝物价稳定目标迈进的可持续道路，我们就得为此做好准备。”

　　当然，也是由于3-通胀率有所回落，使有关欧洲央行-底前升息的预期降温，因此，欧元兑美元在3-末高位受阻，明显缩减一季度涨幅。

　　目前，市场对欧洲央行将于4-27 召开的利率决策会议高度重视，预计欧洲央行立场将影响欧元二季度的表现。

　　法国大选 风险引获利了结

　　法国将在4-23 进行总统大选的首轮投票，如果未有候选人能直接获胜，那么得票领先的前两位候选人将在5-7 进行一对一的决胜投票。

　　虽然3-底Opinionway进行的民调显示，预计极右翼民族阵线主席勒庞在法国总统第一轮选举中将赢得24%的选票，与中间派独立候选人马克龙打平，保守派菲永预计赢得19%的选票。民调还显示，马克龙预计在第二轮决胜选举中击败勒庞，两人的得票率将分别为63%和37%；菲永如能进入第二轮选举，预计也将以58%对42%的得票率击败勒庞。但是，由于市场对勒庞如意外赢得选举，将导致法国可能步英国后尘脱离欧盟的风险大增，因此，欧元多头采取规避风险的谨慎操作策略，多头获利平仓，是造成欧元兑美元在3-收关明显回调的主要原因。

　　法国总统大选第一轮电视辩论结束，中间派候选人马克龙占上风。在4-23 首轮投票前，还将举行两轮电视辩论。

　　由此可见，欧元兑美元二季度表现将主要取决于4-两大关键因素，即欧洲央行政策立场和法国大选首轮投票的结果，除非勒庞再飞“黑天鹅”，不然，基本面将逐渐转向有利于欧元。

　　5季均线得失 决定中线前景

　　从技术面看，欧元兑美元5-均线目前位于1.0840附近，为下行态势。二季度，欧元能否突破5季均线阻力，对中线前景有重要影响。一旦挑战5季均线成功，则位于1.0950附近的10季均线的得失，成为决定欧元能否逆转2015-二季度以来近两-弱势的关键技术关口。由于目前欧元兑美元周线和-线MACD指标均在0轴下方处于金叉上行态势，因此，技术面提示欧元中线处于改善的前景，有望逐步震荡回升。短线而言，欧元兑美元4-关键支撑在1.0550附近。

　　欧元兑人民币汇率，周线和-线MACD均在0轴下方金叉上行，预示4-只要守住7.2650附近20-均线支撑，有望再度挑战7.50上方的高位阻力。