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目前来看,中创板块可谓“洗尽铅华,回归本色”。
纵向比较看,自2011年初,随着货币政策紧缩和市场扩容经历了较为激烈的调整,创业板动态估值下跌近50%,中小板下跌43%。从静态调整相对数来看,两者也分别下跌了37%和46%。这使得来源于两板的中创400指数从54倍下跌到34倍(截至2012/01/31),调整相对数也达到了37%,估值已渐趋合理。
横向比较看,中国经济增速较长时间期维持在8%左右,而美国经济增长在2%左右。中国理应有对成长企业的相应溢价。实际上市场也显示此定位。以中创400/深证综指估值比较来看,2010年12月31日,中创400静态估值是深证综指的1.56倍。经过充分的调整后2012年1月31日中创400指数静态估值是深证成指的1.39倍。动态估值是深证成指的1.28倍。对于战略投资者来说,这个机会正是费雪式(成长型)投资者最想得到的机会。