FOF是“多管理人投资”（Multi-Manager Investment）的一种。类似的多管理人投资在国外还有MoM（Manager of Managers），而在国内，因为很多FOF所投资对象并不完全以基金的形式出现，所以还有“信托的信托”（ToT，Trust of Trusts），“基金的信托”（ToF，Trust of Funds）等。 FoF产生于上世纪70年代的美国。现在的很多投资者之所以选择FoF，是因为面对海量的基金无所适从，不知道该如何管理自己的基金投资，因此交给FoF基金经理来代劳。但FoF最初诞生却不是为这个目的。 最早的FoF投资目标是私募股权基金（PE Funds）。为什么在这个领域最先产生FoF呢？因为私募基金、尤其是私募股权基金，很多都有比较高的投资门槛：“合格投资人”制度。这个制度把大多数期望通过基金进入私募或者股权市场的投资者排除在外了。于是有机构就发行了FoF这种公募基金，用这个基金来投资私募股权基金。公募基金对投资者基本没什么资格要求，谁都可以来买。这么一来，原来不满足购买条件的投资者，只要持有FoF，就可以持有一篮子PE基金了。 随着美国公募基金市场的迅速扩张，基金类型和数量快速膨胀，普通投资者很难有精力和专业知识寻找、跟踪和管理自己的基金投资。很多投资者发现FoF这种产品也可以解决自己的这个困扰。于是，投资于其他公募基金的FOF也出现了。