指数分级基金相关名词解释分级基金：是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金，其中，分级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险、收益较低的子份额称为A类份额，预期风险、收益较高的子份额称为B类份额场内交易：投资人通过深圳证券交易所交易系统办理基金份额的场内认购、申购、赎回和上市交易等业务的行为；场外交易：投资者通过基金管理人及代销机构办理基金份额的认购、申购、赎回等业务的行为。认购：指在基金募集期内，投资人根据基金合同和招募说明书的规定通过场外或场内申请购买基金份额的行为申购：指基金合同生效后，投资人根据基金合同和招募说明书的规定通过场外或场内申请购买基金份额的行为赎回：指基金合同生效后，基金份额持有人根据基金合同和招募说明书的规定要求通过场外或场内将基金份额兑换为现金的行为上市交易：指基金合同生效后，分级基金子份额投资人通过场内会员单位以集中竞价的方式买卖基金份额的行为。份额配对转换：指根据基金合同的约定，在分级基金基础份额和子份额之间按约定的转换规则进行转换的行为，包括分拆与合并两个方面分拆：指根据基金合同的约定，基金份额持有人将其持有的场内基础份额按约定比例申请转换成基金子份额的行为。合并：指根据基金合同的约定，基金份额持有人将其持有的基金子份额按约定比例进行配对申请转换成基金基础份额的行为折价：指按比例计算的子份额的上市交易价格之和低于母份额基金净值。此时将子份额合并成母份额再向基金公司赎回,则可获取套利价差。溢价：指按比例计算的子份额的上市交易价格之和高于母份额基金净值。此时将母份额拆分为子份额，再通过证券交易所卖出子份额,则可获取套利价差。转托管：指基金份额持有人在本基金的不同销售机构之间实施的变更所持基金份额销售机构的操作。转托管包括系统内转托管和跨系统转登记系统内转托管：指基金份额持有人将持有的基金份额在注册登记系统内不同销售机构（网点）之间或证券登记结算系统内不同会员单位（交易单元）之间进行转托管的行为跨系统转登记：指基金份额持有人将持有的基金份额在注册登记系统和证券登记结算系统间进行转登记的行为。一般而言，分级基金存在折价套利、溢价套利以及T+0无风险套利等三种套利方式：折价套利以浙商沪深300指数分级基金为例，当二级市场出现折价的时候，即时套利过程中“利差出现”的时机。也就是说，当A份额的价格加上B份额的价格，比母份额的净值要少的时候：投资者可以在T日（第一个交易日）于场内买入同等量的A份额（浙商稳健）B份额（浙商进取）；T+1日，AB份额按1:1的比例合并成母基金（浙商沪深300指数分级基金）；T+2日，母基金合并到账，按当日基金净值赎回。溢价套利以浙商沪深300指数分级基金为例，当二级市场出现溢价的时候，即时套利过程中“利差出现”的时机。也就是说，当A份额的价格加上B份额的价格，比母份额的净值要多的时候：投资者可以在T日（第一个交易日）于场内申购母基金（浙商沪深300指数分级基金）；T+1日，母基金份额到账确认申购成功；T+2日，按1:1的比例将母基金分拆成A、B份额；T+3日，分拆成功，将A份额、B份额按市场价格卖出。浙商沪深300指数分级基金溢价套利T日浙商沪深300指数分级基金（代码：166802）出现7.75%的日平均溢价（(A份额均价+B份额均价-2×母基金净值)/(2×母基金净值)=日平均溢价）；若投资者当日申购10,000,000份母基金，当日净值为1.064，成本为10,640,000元，加上手续费1000元，成本为10,641,000元。T+2日，投资者将到账的10,000,000份母基金分拆成5000,000份A份额、5000,000份B份额。T+3日，A、B份额成功分拆到帐，并将A份额B份额同时卖出，当日A份额净值为1.153元，B份额净值为1.022元，结算金额为1.153×5,000,000+1.022×5,000,000=10,875,000元，减去千分之一手续费佣金为10,875元，四舍五入后收益为223,125元，收益率为2.09%。注：（T日）母基金净值：1.064；A份额均价:1.253；B份额均价:1.030（T+3日）母基金净值：1.064；A份额均价:1.153；B份额均价:1.022T+0无风险套利投资者若长期配置沪深300指数基金的话，那么可以通过沪深300指数分级基金的折溢价进行T+0无风险套利。这个过程可以通过建立底仓——套利——恢复底仓来实现。浙商沪深300指数分级基金套利举例：投资者的底仓分别为1000份的基础份额、500份A份额和500份B份额，在分级基金出现溢价的当天，投资者同时将500份底仓的A、B份额在二级市场卖出，申购1000份基础份额，并将底仓的1000份基础份额进行拆分。如果出现折价，则进行反向操作。这样操作的结果是在维持底仓不变的同时，实现了T+0的套利。从以上套利案例分析中，虽然市场的折溢价已经锁定了一定程度的风险，但依然还会存在市场大幅下调的系统性风险。好在浙商沪深300指数分级基金的投资目标，即沪深300指数可以支持投资者通过股指期货进行套期保值，锁定市场大幅下调的系统性风险。让浙商基金的分级基金套利投资更加无忧。如何通过股指期货进行套期保值？投资分级基金需要注意其他哪些问题？请各位投资者继续参考《分级基金套利指南（三）》。投资者在套利过程中，还将面临一个风险：即是股票市场大跌的系统性风险。无论是母份额还是子份额，如果股价大跌的话，则极有可能吞噬掉套利利差。投资者可以借用股指期货工具来规避这项风险，安享套利收益呢？ 套利及股指期货避险流程：以浙商沪深300指数分级基金为例，沪深300指数是目前国内唯一指定的股指期货合约标的，以沪深300股指期货为浙商沪深300指数分级基金套利保驾护航是最恰当不过的了。 如当分级基金二级市场整体大幅溢价时，投资者可以场内申购基础份额，并且卖空股指期货，在T+2日将基础份额分拆，T+3日卖出分级份额，并将股指期货平仓。浙商沪深300股指期货避险流程及手续费：假设：沪深300指数分级基金T日溢价7.28%，若投资者当日申购10,000,000份母基金，当日净值为1.2，成本为12,000,000元，手续费为1000元。当日沪深300指数为2500，为了避险，卖出12,000,000 / (300（合约乘数）*2500)=16手合约。需缴纳12,000,000 *12%（保证金比例）=1,440,000元保证金，手续费为万分之0.5,共计600元。 若T+3日，相对T日沪深300指数跌了10%，且沪深300指数分级基金溢价减少为5%，那么投资者在A股市场亏损金额为12,000,000*（10%-5%）=600，000元。同时股指期货买入16手合约平仓获利为12,000,000*10%=1,200,000元，期货手续费600元，二级市场买卖佣金为1200元。最后获利600,000元-600-600-1200=597,600元。 成功实现股指期货避险。 注：以上计算假设沪深300指数基金与沪深300指数没有偏离。 目前沪深300股指期货合约乘数为300，保证金比例为最低12%。