黄金价格的涨跌受多种因素的影响，主要包括美元的币值、通货膨胀、期货投机、利率、黄金需求与供给、中央银行的干预以及战争等突发事件。首先，国际黄金价格均是以美元报价的，所以美元的升值、贬值对黄金价格具有最直接的影响。从历史上看，一旦美元贬值，国际金价就必然大涨；而一旦美元坚挺，国际金价即呈现下跌的态势。20世纪60年代末，美元开始贬值，黄金价格开始由每盎司35美元缓慢上涨，而在经历数次美元贬值危机和通货膨胀之后，黄金的保值功能便得到了人们的肯定，黄金价格因此迅速上涨；到80年代初，黄金价格已经涨到了每盎司接近800美元；而到了90年代，美国的高科技产业迅猛发展，美国经济蒸蒸日上，美元更加强势，黄金价格总体上呈现下跌的态势。而通货膨胀与黄金价格的关系则显而易见。一旦世界主要的经济体（如美国）出现通货膨胀，人们出于财产保值的需要必然会大量投资于黄金，黄金价格必然上涨。利率对黄金的影响比较复杂。在短期内，黄金价格的走势不明朗，利率的影响较大，此时利率主要影响投资黄金的资金成本，因此利率提高将使得黄金价格出现下跌，利率下降则会使得黄金价格出现上涨。在长期内，利率与通货膨胀密切相关，利率提高表明经济体的通货膨胀情况比较严重，这又使得黄金的保值功能得以凸显，黄金价格会走高；而利率下降则表明经济体的活力不足，面临通货紧缩的风险，黄金价格的涨落并不必然，需要视具体的情况而定。例如，在2000年—2004年之间，美联储连续17次提高利率，而同期的黄金价格却保持着持续上涨态势，从不到300美元涨到了400美元以上。如果黄金价格的上涨态势或下跌态势已经非常明显，而投资者预期这种趋势将持续，那么利率的高低对黄金价格的影响将极不明显。