ETF是一种跟踪"标的批数"变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖跟踪"标的指数"的ETF，并使其可以获得与该指数基本相同的报酬率。 与一般指数基金不同的是，一只ETF能够在申购--赎回的一级市场和交易所挂牌的二级市场两个市场进行交易。这不仅提供了灵活方便的交易方式，更增加了在两个市场间进行套利的机会。即：ETF二级市场价格高于实际单位净值时，投资人可以用一篮子股票在一级市场向基金管理公司申购ETF，再到二级市场以较高的价格抛出获利；ETF二级市场价格低于实际单位净值时，投资人就进行反向操作。这种在一、二级市场可以同时交易的行为，实际上为投资者提供了实时套利的机会，可以实现Ｔ＋０交易，这为进入做空提供了一块试验石。 ETF能够实现瞬间套利，但在目前我国股票市场尚不能进行融资融券交易、缺乏指数期货等衍生工具的情况下，要有效实现瞬间套利并非易事，因此套利风险要受到高度重视。而现在国内证券市场还没有推出做空机制，这也就使ETF的作用受到了很大的限制。有鉴于此，ETF的推出将在一定程度上推动我国金融创新的力度，而它对我国证券市场推出做空机制将起到有积极意义的推动作用。