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可能你对挪用国债的机理还不清楚，我先解释一下何为挪用国债？实际上是某些机构（例如上市公司、大型国企）因为主营业务不佳，大批闲散资金又没有好的投资方向，为获取高额收益，委托券商进行投资理财（俗称委托理财，当然券商给他们一定的回报率）。由于受制度制约，企业不能够直接将钱借给券商，因此，他们用了一个变通的方式，即企业到券商那里买国债（在企业的年报上只显示国债投资，这样可以规避政府部门的监管），然后券商将这批国债通过国债回购获取资金，并用这笔资金去炒股票。因此挪用国债的主体是券商，而非交易所。 从上面的分析可以看到国债本身一般是不会被券商卖掉的（多数情况下券商用国债进行回购融资），因此债券本身一般不会发生转移，所以不会发生交易所被掏空倒闭的事情。 具体回答请参看我在“2004-12-25 证券公司挪券融资”这一问题中的答复。
