什么是LOF？上市开放式基金(Listed Open-ended Funds,简称“LOF”)是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回，又可以在交易所进行份额交易的开放式基金。它结合了银行等代销机构和交易所交易网络二者的销售优势，通过场外与场内市场获得的基金份额分别被注册在场外系统和场内系统，基金份额可以通过跨系统转托管实现在场外与场内市场的转换。投资者在指定的银行等网点申购的基金份额想在交易所卖出，或者在交易所网上购买的基金份额想在指定的银行等网点赎回都需要办理转托管手续。什么是ETF？ ETF（交易所交易基金）是近年来在美国出现的一种新型的开放式基金。它是随着组合交易和程序化交易技术的发展、完善应运而生的。投资者可以通过下达一个单一的交易指令，一次性完成一个投资组合(通常包括S＆P500的所有成份股)的交易。这种组合交易技术的出现，不仅为大额交易商节省了交易时间，减少了交易成本，而且为ETF的诞生和运作提供了有力的技术支持。　　ETF是一种特殊形式的开放式指数基金，它集封闭式基金可以上市交易、开放式基金可以自由申购或赎回、指数基金高度透明的投资管理等优点于一身，克服了封闭式基金折价交易、开放式基金不能上市交易并且赎回压力较大、主动性投资缺乏市场择机和择股能力等缺陷，同时又最大限度地降低了投资者的交易成本。 ETF与LOF的共同之处在于两者同时具备了场外和场内的交易方式,为投资者提供了套利的可能。 不同之处在于LOF其实是对开放式基金交易方式的创新,是为开放式基金增加了一个交易平台。而ETF则是一种全新的交易品种,随着市场的发展以及交易手段的完善,它还可以衍生出一系列的相关产品,比如股指期货、认股权证等等。　　在具体的设计规则上,二者的区别表现在:首先,ETF本质上是指数型的开放式基金,是被动管理型基金,而LOF可能是指数型基金,也可能是主动管理型基金；其次,在申购和赎回时,ETF交换的是基金份额和"一篮子"股票,而LOF交换的则是现金；第三,ETF可以实时进行套利,而LOF在跨市场套利时受到转托管的限制,无法随时进行套利,增加了套利的等待成本。第四,在一级市场申购赎回时,ETF有数量上的最低要求,因此对象是较大型的投资者,如机构投资者和规模较大的个人投资者,而LOF则与一般开放式基金无异,没有数量要求；第五,在二级市场的净值报价上,ETF会定时提供一个参考基金净值报价,而LOF则是一天提供一个基金净值报价。