从全球范围来看，封闭式基金的溢价现象是较为罕见的，其折价现象是普遍存在的，这在现代金融学里被称为"封闭式基金之谜"。金融经济学家们认为封闭式基金折价的主要成因可能有：　　(1)代理成本，即新投资者要求就投资经理的低业务能力、低道德水准和高管理费用得到额外的价格折让补偿；　　(2)潜在的税负，即基金净值中包含有大笔尚未派发的赢利，需要就这部分赢利缴纳所得税的新投资者要求额外的价格折让补偿；　　(3)基金资产流动性欠缺，即基金的投资组合主要由流动性欠佳的资产组成，因此经理们在计算基金净值时可能没有充分考虑到这些资产的应计低流动性折扣；　　(4)投资者情绪，即当投资者预期自己所投资的封闭式基金比基金的投资组合风险更大时，他们所愿意付出的价格就会比基金净值要低一些。不过有两点需要指出的是，我国的封闭式基金的存续期不超过15年，而国际上的封闭式基金通常为永续的；我国的封闭式基金的投资目标为二级市场上市证券，而国际上的封闭式基金有可能投资流通性欠佳的未上市证券。　　可见，我国封闭式基金的巨幅折价主要是由投资者情绪决定的。 LOF是一种特殊的开放式基金，既可在场外交易，又可在场内交易。它与封闭式基金是不同的。封闭式基金的规模是固定不变的，它们均有明确的存续期限（我国一般规定不得少于5年），在此期限内已发行的基金单位不能被赎回，而开放式基金的规模可以变化，基金份额可以随时赎回，它的资金变现能力强，投资者认为它的风险没有封闭式基金大，因此，LOF基金的折价就没有封闭式基金那么高。　　LOF基金的缢价不是投资者的情绪导致的，它的场内交易价格受供求关系的影响，总是围绕上个交易日的基金净值进行上下波动。当LOF基金业绩表现较好，或者投资者对它的后市比较看好，买的人就会多，于是出现溢价现象；反之，如果LOF基金的业绩表现不好，或者投资者对它的后市不看好，买的人就会少，于是出现折价现象。