公司债券组合与债券基金对比　　如果剔除管理费和托管费因素后得出各基金的费用前收益情况，就可以考虑比较基金公司股票基金债券组合和各债券型基金的收益情况。　　股票基金的债券组合上半年平均3.82%的收益率低于债券型基金平均4.43%的水平。申万巴黎、华宝兴业、招商基金、华安基金的收益情况略优于债券型基金的平均水平，位居中游。　　债券基金的期限自去年年末以来一直明显长于股票基金债券组合，而且今年上半年一直处于加仓过程，但股票基金债券组合却在一季度曾降低过久期。这也是债券型基金业绩更好的原因之一。需要说明的是，这仅仅是前五大品种的平均期限，不能完全代表所有组合的真实情况。估计招商基金和华宝兴业的前五大品种占组合比例较低，平均期限很短，但收益较高。　　从资产的类别配置看，债券基金更加追求收益性，企业债和可转债配置明显高于股票基金的债券组合。因债券基金看重不同信用级别债券的利差和流动性的变化，其国家债券占比要低于股票基金的债券组合。或许是央票利率不高、不占基金国债比例的原因，债券基金和股票基金的公司组合在央票的配置比例上均不大。　　总体来看，债券基金更加追求收益性，业绩表现也较好。股票基金的债券组合更加追求流动性，业绩表现略低于债券基金。但股票基金债券组合的收益偏离度要大于债券基金，今后各基金公司需要进一步加强对固定收益证券投资研究。